网易流水下滑幅度或高预期 予行业领先评级

交银国际最新报告指出，在今年的十月，国内手游市场呈现出蓬勃的生机与活力。新游戏的涌现如潮水般不断涌现，有效推动了国内手游市场的流水环比显著提升。其中，腾讯（00700-HK）与网易（09999-HK）两大巨头表现尤为突出。

腾讯在十月推出的新游戏《天涯明月刀》与《鸿图之下》自上线以来便受到广大玩家的热烈追捧。尤其是《天涯明月刀》，长期稳居畅销榜的前三名，而《鸿图之下》则在畅销榜上占据第八至第十八名的位置，这两款游戏为腾讯在十月贡献的流水预计超过10亿元人民币。而网易推出的新游戏《时空中的绘旅人》虽然排名在三十至九十名之间，但依然受到不少玩家的喜爱，为网易带来了一定的流水增长。

在十月，腾讯与网易的出海手游也取得了不错的成绩。腾讯的《英雄联盟手游》于十月二十七日在日本、韩国等亚洲国家开启海外公测，迅速赢得了海外玩家的喜爱，其流水环比增加了5至10个百分点。而网易也在海外市场上取得了一定的成绩，其流水环比增加了近五个百分点。

总体来看，十月的新游表现极为出色，尤其是腾讯的新游戏更是大放异彩，有效推动了整个手游市场的流水环比提升了近10至15个百分点。对于第四季度，我们重点关注《天涯明月刀》的后续表现，这款游戏有望弥补《DnF手游》延迟上线带来的影响。预计整个第四季度，手游收入将呈现环比小幅增长的趋势。而网易虽然流水环比下滑幅度高于预期，但如果后续新游能够如期上线，其手游收入也有望实现环比回调。

在此，我们依然维持对这两家公司的行业领先评级。他们的出色表现，无疑为整个手游行业注入了新的活力与希望。期待他们在未来的表现中，能够继续为手游行业带来更多的惊喜与突破。