上调华润啤酒目标价至64.5港元 维持买入评级

华润啤酒：野村证券上调目标价至64.5港元，维持“买入”评级

野村证券最近发布的研究报告将华润啤酒（00291）的目标价从先前的64.2港元上调至64.5港元。尽管该公司在上半年的销售业绩出现了一些波动，野村仍然维持对其的乐观态度，坚定地给出“买入”的评级。

据野村的研究报告，华润啤酒上半年收入同比下跌7.5%，总计达到174.08亿元，较野村的预期低2%。业绩下滑主要归因于公司去年下半年开始改变部分地区的出厂定价模型以及不利的渠道组合转变，导致产品均价低于预期，同比下跌了2.4%。由于原材料价格的利好因素，公司的毛利率上升至40.4%，成为上半年业绩的主要正面因素。野村预计这一毛利率在下半年将继续扩大。

野村在微调华润啤酒的目标价后，认为其业绩具有较大的上升空间。虽然销售暂时下行，但公司通过丰富产品组合以及品牌和渠道的持续投资，产品的高档化趋势正在加快。野村上调了公司今年的核心盈利预测3%，以反映超出预期的毛利率利好因素，部分抵消了销售下滑的风险。考虑到未来推广高档产品相关的销售和分销成本的增加，野村预计明年及2022年的盈利将降低1%至2%。

总体来看，野村对华润啤酒的未来前景充满信心。虽然面临短期的销售挑战，但其长期的发展潜力和市场前景仍然十分广阔。对于投资者而言，现在或许是买入华润啤酒股票的一个良好时机。随着公司不断的努力和创新，相信其在未来会实现更好的业绩和回报。