大和：阿里巴巴给予买入评级 目标价260港元

阿里巴巴（股票代码：09988）即将在五月揭晓其2020年度第四季度的业绩报告。大和总研发表的研究报告指出，该集团的客户管理收入（CMR）和佣金收入在3月份恢复态势更为乐观，预示着数字服务的强劲增长。报告也预测本地服务和国际贸易业务的复苏可能会放缓，表现可能较预期稍弱。尽管存在这些不确定因素，大和仍然坚定地对该集团持有“买入”评级，并设定目标价为260港元，将其列为首选股之一。

大和分析认为，虽然软银在短期内有可能进一步出售其持有的阿里巴巴股份，但这并不会对阿里巴巴的核心商业业务产生大的影响。事实上，该行的股价预计将在未来几个季度内，受到其核心业务强劲表现的支撑。大和看好阿里巴巴的股价具有最高的上升潜力，并将2020年的盈利预测提高了4%。

根据国家统计局的数据，有形商品的在线零售市场在1-2月份实现了按年增长的3%，这一趋势预计将在第38届女王节期间更为显著。对于阿里巴巴而言，虽然预测其客户管理收入将按年下跌6.4%至282亿元人民币，但其数字服务收入仍有望持续增长。由于海外需求低迷、美元走强以及包裹限制等因素的影响，预计该集团2020财年的收入将按年增长17%至1092亿元人民币。尽管如此，阿里巴巴的佣金收入仍将继续落后于天猫实体商品交易总额的增长，并在该财年内按年下跌7%。这表明该集团在未来将面临一些挑战，但同时也预示着其业务的多元化和适应性。大和对此保持乐观态度，并期待其未来的表现。