高盛：长和出售欧洲电讯基建 目标价75港元

高盛预测，长和（股票代码：00001-HK）出售其在欧洲的电信基础设施资产将使每股净资产价值增加16%，并维持其目标股价为75港元。

长和集团昨日宣布，正与Cellnex Tele S.A．就出售集团在其欧洲电信基础设施资产的权益展开后期协商。这一权益由集团的一家间接全资附属公司CK Hutchison Group Tele Holdings Limited持有。双方已就主要交易条款达成重大协议。

一旦完成出售，Cellnex及相关集团公司将与长和集团签订服务协议，Cellnex将为集团提供电信基础设施服务。双方还通过一项定制的扩展计划，支持加速推出5G网络。待最终文件落实，方可确认完成这一价值约100亿欧元的交易（包括少数权益伙伴的部分）。

截至2020年9月30日的九个月期间，CK Hutchison Group Tele Holdings Limited（简称CKHGT）及其附属公司，作为长和集团的间接全资附属公司，实现了75.67亿欧元的收益，同比下跌4%。其毛利总额为54.03亿欧元，同比微跌1%。尽管活跃客户数量同比下降了5%，达到4210万名，但合约客户的流失率保持在较低水平，为1.2%。该公司的资本开支为13亿欧元，同比上升了12%，反映了公司对于未来的积极投资态度。其净债务总额为70亿欧元，同比减少了9%。

在充满挑战的2020年大部分时间里，市场环境受到客户情绪的影响。长和集团及其附属公司的毛利总额相对稳定。活跃合约客户的比例持续增加（从2019年的68%增加到2020年的75%），成为稳定的毛利来源。由于监管规定关于合约外通知的变更放宽了客户手机号码转携程序，客户流失率自2019年第三季起有所上升。英国继续推进信息化转型并计划加速推出5G服务，这也是导致资本开支增加的一个重要因素。整体上，这些举措表明了公司在努力适应市场动态并积极投资于未来发展。