中国太平目标价降至17港元 升至买入评级

中国太平保险在2019年交出了一份令人瞩目的业绩报告。公司归母净利润同比增长了30.9%，虽然略低于我们预期的4%，但这依然是一个令人欣喜的成绩。公司宣布每股分红0.3港元，同比增加了0.2港元，分红率也有所提升，展现出公司的稳健与实力。

新业务价值在同期却出现了下滑，降幅达到了20.6%，这一降幅超出了我们的预期。新业务价值率的显著下降，我们预测这主要源于产品结构的调整变化。尽管在2019年代理人数量有所减少，但在2020年年初以来，公司通过线上方式大力增员，展现了积极的转型态度。太平财险在承保方面保持微利，而投资收益率则呈现出同比增长的态势。

展望未来，我们期待公司能够进一步强化价值增长导向，实现更为稳健的发展。我们预测，公司未来20年新业务价值将实现同比增长3%。目前，公司的20年市净率为0.53倍，P/EV约为0.25倍，股价似乎已经过度反应了基本面的一些薄弱因素，这为我们提供了交易性投资机会。

我们将目标价从先前的23.00港元下调至17.00港元，这对应着0.7倍20年市净率。经过深思熟虑，我们将公司的评级从中性上调至买入。我们相信，中国太平保险有着巨大的潜力，值得投资者密切关注与期待。

中国太平保险在保障人们生命安全的也在资本市场展现出了强大的吸引力。无论是从其稳健的业绩，还是其未来的发展潜力，都让我们看到了无限的机遇与挑战。我们坚信，中国太平保险将会继续为投资者带来丰厚的回报。