东方证券：安踏体育重申买入评级 目标价141港元

东方证券发布研究报告，强烈推荐投资者购买安踏体育（股票代码：02020），并设定了目标价格为每股141港元。报告中指出，安踏体育成功出售了Amer Sports旗下的非核心资产Precor，包括股份及知识产权，共获得4.2亿美元的现金回报。东方证券预测，此次交易将使安踏回笼3.6亿美元资金，并产生2,000万美元的收益。对于这一决策，东方证券给予了高度评价。通过出售Precor，安踏将能够更加专注于Amer的核心鞋服品牌以及直面消费者（DTC）战略。Precor的业务相对独立，其健身器材产品主要通过特定的分销渠道运营，与安踏集团的主营业务协同性不强。出售Precor将有助于安踏将更多的资源和精力投入到核心品牌和DTC战略上。这笔交易还将有助于缓解安踏的现金流压力，提升其合营利润率。由于欧美疫情的反复影响，Amer Sports下半年的经营环境依然严峻。回笼的3.6亿美元资金将为Amer的发展提供有力支持。Precor的息税前利润率多年来一直低于Amer Sports集团的水平，也低于合营公司的贷款利率，因此出售后将提升合营公司的整体利润率。东吴证券也表示，他们依然看好Amer Sports中长期的发展前景。Amer的核心品牌在全球运动户外领域表现强劲，最近三季度在中国区的流水同比增长接近20%，证明了公司在国内市场的收购整合已经开始产生积极影响。东吴证券进一步预测，公司2020年至2022年的每股收益分别为1.94元、2.77元和3.46元。参照同行业公司的股价水平，他们给予公司2021年43倍的PE值，对应的目标价仍为每股141港元（约合人民币119.1元）。基于这些乐观的预测，东吴证券维持对安踏体育的“买入”评级。这份报告为安踏体育的发展描绘了一个积极的未来，对于投资者来说，这无疑是一个值得关注的信号。