国寿安保基金：政策底夯实 看好短期反弹

22日，两市股市经历了一次强劲的上涨行情。国寿安保基金对此进行了解读。他们认为，中央高层和监管领导的集体发声力挺资本市场和民营企业，其规格之高、频次之密实属罕见，明显超出了市场的预期。这样的政策底气彻底夯实，使得前期超调的流动性风险得到了妥善化解。多项措施的实施明显提振了市场情绪和信心，因此市场短期将迎来大幅反弹。

在行业方面，国寿安保基金建议投资者主要关注两条主线。第一条是质押风险缓释主线。监管对股权质押强制平仓采取灵活处理，和国资正在投入百亿资金来化解质押风险。国家领导人的明确表态对民营企业形成强力支持，已出纾解政策的北京、深圳等地的民营企业受益最为明显。由于这一因素的影响，券商股的估值受到压制，但短期内也有较大的博弈空间。第二条主线是减税降费主线。个税起征点的提高及专项附加扣除将给月收入1-2万的人群带来实实在在的益处，这将促使可选消费的逻辑更加顺畅。从博弈的角度看，受益于质押风险缓解的券商股短期弹性极佳，适合交易灵活的投资者择机参与。

债市方面，国寿安保基金指出，上周五易行长提到“保持流动性合理稳定”。措辞从“合理充裕”到“合理稳定”的变化，表明央行货币政策的重心已从保持总量充裕转向疏通传导机制。预计当前货币政策的松紧空间都不大，四季度再度降准的可能性较低，短端的性价比下降。从二季度的情况来看，杠杆套息策略仍具有价值。当前政策的主要目标是维护资本市场的稳定，因此短期股市反弹对债市投资者情绪产生了一定冲击。

总体来看，国寿安保基金对市场前景保持乐观态度。他们认为，在中央高层和监管领导的强力支持下，市场将迎来短期大幅反弹的机遇。投资者可以关注质押风险缓释和减税降费这两条主线，同时在债市方面仍需谨慎权衡风险与机会。(林荣华)