交银：中集安瑞科有望迎来加氢站设备订单的增量 买入评级

交银国际最近发布了一份关于中国燃料电池汽车（FCV）及加气站市场的报告，预测到2025年，这一市场规模将超过500亿元人民币。目前，中国的氢气加气站数量尚不足百个，但预计到2025年，这一数字将跃升至约800个，足以满足约十万辆FCV的加气需求。这一显著增长，彰显了国内氢能及充电设施投资的加速趋势。

该行预测，在2019至2029年期间，FCV的购车和运营成本将分别下降52%和69%，这一显著的成本下降得益于技术的突破性进展，有望使FCV的成本降低一半以上。这不仅使得FCV在经济上更具吸引力，也将进一步推动其普及。

对于加氢站的建设，报告提出了氢合建站的设想，认为这可能是普及FCV的捷径。虽然每个加氢站的初始资本支出高达一千万元，但油氢合建站更具成本效益，即在现有的加油站网络中增添加氢和存储设备。这种模式的优势在于，它充分利用了现有的基础设施，降低了新建加氢站的高昂成本。

在受益于FCV产业发展的公司中，【】和（688339-CN/未评级）尤为突出。前者有望随着燃料电池发动机销量的增长而受益，预计在2020-24年间，其燃料电池发动机销量将实现快速增长。而后者中集安瑞科（03899-HK/买入）凭借其在存储设备制造领域的优势，不仅有望在加氢站设备订单中迎来增量，更将在物流价值链中挖掘出新的商机。其前瞻性的战略布局和创新能力，让人对其未来发展充满期待。

这份报告为我们揭示了中国燃料电池汽车及加气站市场的巨大潜力。随着技术的不断进步和市场的日益成熟，FCV的大规模普及和商业化运营已指日可待。而作为产业链上的重要一环，【】和相关企业无疑将迎来前所未有的发展机遇。