反弹如期而至 重点关注半导体创新药等方向

在《静水深流，伺机而动》一文发表后，我们于7月12日已预见到市场即将迎来阶段性底部。当时提出的三个思路如今看来，不仅准确，而且正在逐步被市场验证。近期，A股市场出现的放量反弹，其背后的主要驱动力在于去杠杆相关政策的边际改善。

自上周三晚银鼓励银行加大信贷投放力度、央行指导商业银行增配低评级信用债开始，紧信用的市场格局已出现转变。这一转变不仅体现在政策层面的调整，更体现在国常会要求财政政策更加积极，这一系列动作确认了去杠杆相关政策的边际宽松。利好政策的连续出台迅速扭转了市场的悲观情绪，推动了A股市场的强势反弹。

这次的反弹并非偶然，而是政策引导下的必然。在这个过程中，受紧信用影响最大的金融和周期板块表现尤为抢眼。后续行情能否持续，还需要关注已有政策的执行情况以及相关配套政策的推出。

当前，A股市场整体估值水平仍然偏低。政策底、估值低已显，市场底正在逐步探明。预计后期市场仍有反弹空间。对于投资者来说，建议采取以下配置思路：

关注低估值、现金流良好的品种，特别是金融和建材等行业。在当前经济增长放缓的背景下，消费升级是推动我国经济增长的核心动力。特别是受益于精准扶贫等政策的低端消费升级，更值得关注。预计下半年将陆续出台扩大内需的相关政策，消费股仍是重点配置对象。预计市场利率有望在未来突破前期低点并持续下行，投资者可考虑布局具有扎实业绩支撑的成长股，重点关注自主可控、半导体、新能源汽车和创新药等方向。

在这个充满变数的市场中，我们需要保持冷静的头脑，深探市场底细，抓住每一个投资机会。正如静水深处有深流，市场底部也蕴藏着无限的机遇。只要我们保持警惕，伺机而动，就能在市场的波动中寻找到价值。