瑞银：预期滔搏营收及利润率将改善 目标价15.18港元

瑞银近期发布了一项研究报告，揭示了数字化及微信生态系统所带来的巨大潜力尚未被市场完全转化为股价价值。报告聚焦在滔搏（股票代码：06110）上，预期其营收和利润率将迎来改善。报告设定的目标价为每股港元15.18元，给出了乐观的“买入”评级，预测在即将过去的三年至未来的三年期间（即2020年至2023财年），滔搏的净利润有望实现年复合增长率高达20%。

报告中还提到了滔搏的股权变动。CDH Investments作为滔搏的股东，计划出售其持有的部分股份，总计达到滔搏已发行总股份的约2.3%，即约售出了近一兆四千二百万股的股票。这次交易的每股价格在大约人民币之间波动，预估相较于收盘价的折让率为百分之三到五。尽管预计这将导致CDH的投资回报率降低至百分之四左右，市场仍预计该交易将带来近人民币十八亿四千万元的套现资金。完成此次交易后，CDH的投资持股比例将降至约四成八。

瑞银对此次股东出售股份的行为并不感到意外。因为早在去年十二月，滔搏的股权架构就发生了变化，而且自那以后，其股价也实现了上涨百分之十六。此次出售的股份折让幅度在瑞银看来实际上是正面的，甚至比我们之前观察到的还要小。更值得注意的是，与同行业的其他公司相比，滔搏的估值折让一直在扩大。考虑到这些因素，瑞银认为目前是一个极好的投资机会。尽管市场仍存在着股东出售股份所带来的短期不确定性因素，但在市场流动性的积极影响下，这种担忧已被部分消解。在加上上述行业与公司的转型前景非常积极的前提下，未来展望广阔明朗。