耀才证券植耀辉：业务增长强劲 创科前景仍看好一线

近期，我花了较多时间研究美股，在其中发现了一只名为Stanley Black and Decker（SWK）的五金用品股。虽然这支股票从年初至今的升幅仅为13%，但过去一年的涨幅却接近一倍。在考察其基本面后，我认为现价估值尚算合理。这支股票的业务模式让我想起了本地的老牌工业股创科实业（00669）。

创科实业并非我在此专栏首次提及。虽然它是一家工业股，但令人印象深刻的是其强大的科研能力，这也是支撑其业绩强劲增长的最大要素。去年，创科的盈利增长达到了三成。如果只计算下半年，其盈利增速更是高达42%。

创科的电动工具业务占据了总销售额的89%。其旗下两大品牌MILWAUKEE和RYOBI，已经分别成为全球第一的专业工具品牌和DIY工具品牌。其中，MILWAUKEE系列销售表现尤为出色，M18充电产品平台已经推出了213款工具，而M12超小型充电式工具也具有超过125款工具兼容性。

随着新产品的不断推出，创科的业绩持续改善。截至去年底，整体毛利率增加了52个基点至38.25%，已经连续12年呈现增长。创科的目标是将毛利率和净利润增长率每年提高50个基点。为满足未来发展需求，集团还在越南等地兴建新厂。

虽然创科的估值不算便宜，但考虑到其乐观的业务前景，长远来看仍具有吸纳价值。建议在股价128元以下考虑买入，中线目标价为155元，暂时以115元作为止损价。

值得一提的是，我并不持有创科实业的股份。对于Stanley Black and Decker这支股票，我也只是在研究中关注，并未进行任何投资。