东吴证券：腾讯维持买入评级 目标价847港元

东吴证券发布研究报告，维持对腾讯（股票代码：00700）的“买入”评级，并设定目标价为847港元。报告中对腾讯的视频号业务寄予厚望，认为其不仅有助于稳定并提升腾讯系用户时长占比，为不同业务注入新的活力，而且在整个腾讯体系中具有重大的战略意义。

视频号，这一基于微信社交关系链的突破，不再局限于社交，开始与公域流量场景相结合。每个人的视频号就像一个公开的ID，通过这个ID，可以发布视频内容、直播或小程序等。而浏览者则可以通过微信身份，利用社交推荐进行内容分发。

腾讯体系用户时长占比自2018年开始，由于短视频内容消费形式的崛起，面临一定的下滑趋势。视频号的发展有望使这一占比企稳回升。报告指出，即时通讯的时长占比在被压缩，短视频已超越即时通讯，成为互联网用户需求的第一大内容。

视频号的商业化路径丰富多彩，目前主要包括直播打赏分成、广告收入、技术服务费和抽佣，以及与云业务整合后的技术解决方案收入。微信视频号与腾讯云的智慧零售、智慧医疗等2B的企业营销解决方案和企业服务解决方案的运营打通，通过视频号可以达成腾讯云B端SaaS+PaaS解决方案的一部分。这不仅将产生云收入，还将带来企业CRM等技术解决方案的收入。

东吴证券对腾讯的前景保持乐观态度，并强调视频号业务的战略价值和增长潜力。投资者对腾讯的视频号业务及其与云业务的整合前景应予以高度关注。