机构论市：市场风格切换较难 资金望风跑马短线逐利

市场风向转变，高位抱团股普跌，两市温和调整

近期，股市风云变幻，三大股指集体呈现弱势走势。市场正在经历一次良性调整，中小创个股表现活跃，盘面活跃个股涨多跌少，涨幅超过9%的近百家，其中创业板更是出现超过十只涨停股，市场短线氛围较好。截至收盘，沪指跌0.83%，深成指跌1.74%，创业板指跌2.05%。尽管整体市场有所调整，但沪股通净流入11.39亿，显示市场仍有一定的资金流入。

盘面上看，锂电、军工等高位抱团板块延续调整，资金继续在高低位之间切换。低位题材股大幅活跃，、赛马、体育、口罩等题材轮番拉升。具有安全边际的房地产、银行等低估值权重也有所表现。个股方面，最高标宜宾纸业尾盘走出10连板，注册制创业板个股日月明连续4个交易日涨停，刷新创业板个股涨幅新高度。

综合观察，市场依旧是结构性行情，良性调整中成交量保持万亿以上。个股继续上演分化，市场目前仍是高低位切换，热点题材较为散乱。前期热点板块逐步退潮，低位小市值个股表现活跃，市场赚钱效应较好。在操作策略上，应密切关注高标个股宜宾纸业和日月明的走势，如能继续走强，低位小市值个股仍可参与。

巨丰投顾指数虽然下跌，但个股表现强势，谁将扛起反攻大旗？观点指出，自去年四季度以来，市场风险偏好回升，在经济基本面的加速复苏和流动性合理充裕的背景下，市场向好趋势的逻辑并未改变。市场春季行情如火如荼，赚钱效应已然开启。

今日两市开盘震荡，午后风云突变，一些板块如有色、家用电器、国防军工、食品饮料等大幅走低。指数跳水之际，个股上涨数量并未减少，这种表现远强于此前市场连续上行中全场3000多只个股下跌的局面。在这种市场环境下，阶段性的操作仍需顺势而为。

中期而言，关注核心资产仍是重点。在注册制下，市场资金的青睐依然在于此。科技股、大金融板块等都是不可忽视的方向。尤其是半导体、芯片以及5G等超跌的科技股；证券板块在业绩的支撑和市场向好的提振下，随时可能扛起反攻大旗；银行可作为底仓配置继续观望；军工概念在政策刺激、景气度回升的背景下也有机会。

和信投顾认为，当前市场风格切换较难，资金望风跑马短线逐利。整体赚钱效应虽提升，但大部分标的仍处在危险区。跌停标的明显减少，方向依旧集中在前期高位股上。赛马概念、周期板块表现较好，证券和银行有护盘动作，但科技和机构抱团的蓝筹分歧仍较明显。市场整体表现出典型的无量上涨后遗症。

总体来看，市场仍处于结构性的行情中，投资者需谨慎操作，关注市场动态，灵活调整策略。在市场的波动中捕捉机会，实现收益的最大化。当前技术面上，上证指数处于五日日线上方，整体趋势仍然向好。但短期内，随着五日线的走平，其攻击性有所减弱，预计短期内可能会再次刷新高点。下跌前期的阳线开盘处存在较大的承接盘，因此当前的风险相对可控。指数有望在3520-3600点区间内波动。

近两周以来，市场风格正在经历切换，但这一过程尚未完成。抱团股虽然位置相对较高，但未来的爆发力同样值得期待，资金仍不愿下车。由于情绪降温，这些抱团股的拉升变得困难，短期内在高位震荡。一些后排股票在不断释放风险，而前排股票仍在支撑。显然，老机构抱团博弈的性价比已经不高。科技板块经历起伏后，也未走出持续性，新的抱团尚未形成。这导致部分活跃资金开始追逐短期利益，如强攻可降解塑料、超跌注册制次新股等。市场对一些新的经济信号如有机硅、煤炭、环氧丙烷等反应积极。

在消息面上，美国资本集团旗下基金减持了贵州茅台。虽然该基金是全球持有贵州茅台股份最多的基金，但在2020年底还是选择了减持。尽管减持幅度不大，但市场对此仍保持关注。今日A股全线震荡回落，创业板和科创50跌幅超过2%，市场热点较为散乱，仍以高低切换为主。资金借道港股基金大举南下，规模有所增长。技术面上，沪指继续筑造高位平台，尾盘跌破10日均线，短期或将延续平台震荡走势。

在市场的连续高位震荡中，一方面受到外围因素的不确定性持续发酵的影响，另一方面是市场风格的转换和题材概念的回归。但在流动性充裕、经济持续复苏的大背景下，大盘大概率不会急转弯，仍将维持慢牛格局。目前场内资金正在进行高低切换，部分低位个股表现活跃。短期操作需注意震荡风险，行业方面，资金更偏爱估值合理且具备高成长性的行业龙头企业，板块分化或将延续。

对于投资者而言，当前可关注经过充分调整、相对估值低且年报业绩超预期的个股机会。据数据显示，A股三大指数在1月19日早盘窄幅震荡后午后集体走低，其中创业板指跌幅超过2%。两市全日成交额再度超过1万亿元，显示出市场的活跃度。在市场震荡中，投资者应保持冷静，理性应对，注意切换市场结构，规避板块分化风险。在今日的交易日中，沪深两市的一级行业板块经历了一波跌宕起伏的走势。有色金属、家用电器以及机械设备等板块不幸成为今日跌幅榜的前列，而房地产、纺织服装和商业贸易等板块则展现出较强的上涨态势。

概念板块方面，连板、和有机硅等概念板块表现亮眼，成为了市场的热点。稀土、稀土永磁和钨矿等概念板块则走势疲软，投资者需谨慎关注。

山西证券表示，近期市场板块快速轮动，建议投资者持有主线板块内优质标的等待轮动上涨机会，而不宜追涨操作。科技题材板块，尤其是光伏概念，依旧是市场的中长期主线和短期热点，值得持续关注。科技和医药题材因拥有长期逻辑，中期或能带来超额收益。

在今日的交易日中，市场经历了一波洗盘。三大指数集体下跌，创业板跌幅尤为明显，上证指数午后更是出现直线跳水。部分低位题材股表现活跃，如、体育等题材轮番拉升。

收盘时，上证指数报收3566.38点，跌幅0.83%。深证成指报收15003.99点，跌幅1.74%。创业板指报收3084.49点，跌幅2.05%。个股方面，上涨和下跌数量相当，但北向资金净流入额达到39.38亿元。

从后市展望来看，市场今日受到金融板块的回落影响出现调整，但盘中的房地产、银行等低估值权重股表现相对稳健。技术面上，大盘在3550点附近受到支撑，但市场存在资金流出的迹象，需要注意提高警惕。策略上，建议投资者控制仓位，耐心等待市场企稳信号的出现。

整体而言，市场情绪偏谨慎，投资者需密切关注市场动态，灵活调整投资策略。对于具有长期逻辑的科技和医药题材，中期或能带来超额收益，可继续关注。