再添5家 百亿私募总量升至84家！业绩却现大分化 老牌价投迎最大

在近年来A股牛市的背景下，居民资金纷纷涌入市场，私募规模因此爆发式增长。尤其是百亿私募，其数量在短短两年多的时间里显著扩大。

根据私募排排网的数据，截至8月4日，百亿私募的数量已经增至84家。回溯至2019年初，当时的百亿私募仅27家，这意味着在短短两年多的时间里，百亿私募阵营扩充了57家。

值得注意的是，随着固定收益信仰的消失和机构的推广，量化私募已经成为市场上的一股重要力量。目前，百亿量化天团已经扩容至18家，成为机构投资者和高净值投资者的热门选择之一。

尽管百亿私募的管理规模持续增长，但今年市场的巨大分化也使得部分私募业绩受到挑战。尤其在7月份的一周股市巨震中，有些百亿私募产品刷新了历史最大回撤值。尽管如此，百亿私募仍是私募行业的一道难以跨越的门槛，而过去两年居民增配权益资产的行为推动了一批私募跨越这一门槛。

在百亿私募中，上海的私募数量最多，已经增至38家，远超北京和深圳。其中，黑翼资产和因诺资产是近两年崭露头角的新晋百亿私募。

黑翼资产以CTA和量化股票为核心策略，自成立以来就确立了多策略方向的发展。短周期CTA是他们运行时间最长、规模最大的一个产品线。近年来，商品期货市场的行情不断波动，CTA策略产品表现出色，黑翼资产也因此赶上了发展的快车道。

因诺资产则专注于量化投资领域，其投资策略包括套利策略、选股策略、Alpha策略和CTA策略等。因诺资产表示，他们希望长期投资业绩能够保持在市场第一梯队的水平，并根据业绩情况来决定是否继续扩大规模。

除了上述两家企业，呈瑞投资、睿郡资产等也是具有量化投资实力的百亿私募。随着固收信仰的消失和机构的推广，量化私募的管理规模不断爆发，已经成为市场上的一股重要力量。

今年市场的大幅波动和行业分化并没有对量化巨头产生太大影响，反而使其展现出亮眼的业绩。一些实力突出的量化机构凭借在挖掘市场各类信息间的非线性关系方面的优势而脱颖而出。对比主观投资，量化选股更加分散，不押注于单一风格的指数，这对多变的市场有很好的适应性。

九坤投资创始人王琛在世界人工智能大会上提到，量化投资盈利的基础是金融市场的弱有效性和统计方法的有效性。未来量化投资面临多模态挑战、数据质量挑战和处理速度挑战等数智时代的挑战。

随着人工智能的发展和市场环境的不断变化，量化投资在未来将继续发挥重要作用。对于投资者来说，选择实力强大的量化私募机构进行投资将是一个重要的选择之一。面对两大核心挑战，金融市场展现出了其独有的复杂性。是关于模型有效性与市场反身性的叠加难题。金融市场的模型，如同精巧的钟表，必须精确校准才能捕捉时间的律动。市场的反身性使得模型预测的难度加大，让精确分析变得更具挑战性。金融市场高噪音的叠加影响也让预测未来走势变得更加困难。

置身于中国市场环境下，市场风格和结构的变化更是瞬息万变。市场风格的转变，如同变换的舞台布景，要求我们在不同的背景下灵活应对。这种变化带来的挑战在于，如何在多样化的市场环境中保持敏锐的洞察力和灵活的应变能力。

值得注意的是，今年的市场巨大分化导致主观多头策略的私募业绩差异显著加大。以7月份的一周巨震为例，不少百亿私募经历了大幅回撤，业绩遭受严峻挑战。据三方数据显示，知名私募如汉和、东方港湾、淡水泉等今年的业绩出现较大回撤。坚定价值投资的老牌私募在业绩压力下，历史最大回撤值不断刷新。

在业绩分化的也有一些私募在市场中表现出色。源乐晟、盘京、聚鸣、高毅邓晓峰等私募的业绩亮眼，部分私募代表产品的业绩超过15%，与百亿私募首尾业绩相差达25%，形成鲜明对比。

宏观策略私募今年也表现不俗。凯丰投资在商品端、股票端以及债券端的布局均取得了出色的业绩，超过了10%。

仁桥资产的夏俊杰表示，近期新能源和半导体赛道的公司虽然依然受到市场追捧，但随着市场开始关注边缘板块或概念，留给赛道继续上涨的机会可能不多了。其他成长性行业如计算机和通讯的性价比优势逐渐显现，为投资者提供了更多的选择。市场的机会在增多，对于组合构建来说，这无疑是非常有利的。

金融市场的挑战与机遇并存。在模型有效性与市场反身性的叠加影响下，我们需要更加灵活和敏锐地应对市场变化。在中国市场环境下，我们也要适应不断变化的市场风格和结构。市场的巨大分化带来了业绩差异，但也为我们提供了更多的投资机会和组合构建的可能性。