万科“内战”基金看戏 基金经理：复牌至少2跌停

【万科股权之争，基金观望复牌预期压力重重】

近日，万科大股东之间的争斗成为资本市场的焦点，这场纷争使得深陷其中的基金更加关注其股价未来的走势。虽然今年一季度只有两家基金公司的专户进入万科前十大流通股东，但仍有145只基金持有万科股票。其中，华泰柏瑞沪深300ETF、易方达深证100ETF和东方红中国优势等基金市值排名靠前。

在这场股权争夺中，万科管理层遭遇到了前所未有的挑战。近日，有消息称万科的第一大股东宝能系要求罢免包括王石、郁亮等在内的核心团队成员。宝能系在公告中指责王石在游学期间获取高额酬金，并认为万科的事业合伙人制度导致公司被内部人控制。

对此，郁亮在股东大会上的回应显得坦然而又无奈。他表示尊重每个股东的议案，但罢免案给公司造成了很大的困扰。如果核心团队被罢免，对万科所有利益相关方都没有好处。王石也在现场多次提到“接班”问题，强调他们是万科文化的守护者，只要传承这一文化，他的去留无关紧要。

这场权力争夺游戏始于去年7月份，宝能系通过连续增持，成功拿下万科第一大股东的地位。而这场争斗对万科的股价造成了极大的影响，停牌已经半年之久。公募基金在这场争斗中采取了观望态度，一些基金经理认为现在很多事情还没有尘埃落定之前机构是不会出现大动作的。

值得注意的是，持有万科的分级基金面临较大的压力。至少有几只分级基金会因为万科的问题而出现下折风险。一些指数分级持有万科的份额较大，因此影响也更大。

根据数据显示，截至今年一季度，共有145只公募基金持有万科A股股票，涉及基金公司达到59家。其中，以跟踪沪深300和中证100的指数型基金为主，也有各个主题的灵活配置混合型或股票型基金参与其中。这场股权之争对于持有万科的基金来说无疑是一场考验，复牌后的万科下行压力很大。期待这场纷争早日解决，让市场回归正轨。在资本市场中，持有市值排名前三的基金分别为华泰柏瑞沪深300ETF、易方达深证100ETF和东方红中国优势，它们的持有市值均接近4亿元。超过亿元的基金数量更是达到了十位。这些基金中，许多都将万科A作为重仓股。

对于持有万科A的基金经理来说，他们目前面对的不仅是基金净值的波动，更是停牌股票的估值问题。以万科A为例，其停牌前的净值是按照指数收益法进行估算的。当万科A这类股票因重大事项停牌时，其涨跌幅是按照其停牌期间行业指数的涨跌来计算的。这意味着，停牌期间的行业指数波动，将直接影响基金对这类股票的估值。

关于万科A的复牌，持有其的基金经理表现出复杂的情绪。一方面，他们盼望万科A尽快复牌，结束信息混沌期。另一方面，由于目前局势充满变数，公募基金通常不擅长从极短线的交易中盈利，因此理论上公募基金离场的可能性较大。指数基金为了控制跟踪误差，不会过于急躁地卖出，而混合型基金则不受到仓位的限制。

一家大型基金公司基金经理在接受采访时表示，“目前是信息混沌期，我们除了密切关注公司的公告并进行深入解读以外，暂时不会有其他动作。”他们关心的核心在于方案是否有利于基金持有人利益最大化。他们也考虑到基金的流动性风险，希望公司能够及时复牌。

万科深铁重组预案正等待深交所审核，一旦审核完成，万科A股即可复牌。复牌后的走势受到多种因素影响，包括大盘情况、议案结果等。某私募认为，如果近期开盘，补跌的可能性大。深圳某大型基金公司相关人士表示，万科股权分散是事实，股权更换是迟早会出现的事情。他们认为宝能成为第一大股东可能对万科A造成一定负面影响。深圳商报报道显示东证资管旗下持有的万科A股份较多。在股东大会上，该公司代表表示信任目前的管理团队并可能支持其留任。但总体来说，市场对万科A的未来发展仍然充满期待与不确定性并存的情绪。与此其他持有房地产行业个股的基金表现并不理想。一季度末超配房地产股的基金平均收益率低于偏股基金平均收益率逾三个百分点。这一数据反映了房地产行业在资本市场中的挑战与机遇并存的情况。