A股也“嫌贫爱富”？核心资产创新高 低价股拉响退市警报

近期的A股市场呈现明显的个股分化态势，低价股持续下跌，引发退市警报。据统计，截至5月15日，已有105只个股股价低于2元，处于垃圾股边缘，随时可能面临退市风险。与此乐视网和金亚科技等公司的股票已被确定终止上市，市场警钟长鸣。

在这样的市场环境下，核心资产却受到资金追捧。特别是在创业板注册制改革征求意见后，更多市场主力资金涌入核心资产，推动股价持续创新高。截至5月15日，百元以上的高价股数量已达到82只，显示出市场的强烈信心。

在这样的大背景下，新兴行业中的卓胜微、圣邦股份等核心企业的股价不断创新高，引发了投资者对于如何在新兴行业中发掘长期价值机会的思考。高毅资产首席投资官邓晓峰对此发表了自己的看法。

邓晓峰表示，投资者要不停观察世界、学习并跟上社会发展的变迁。价值投资和创新并不冲突，投资者既要坚持价值投资理念，又要关注和理解创新的行业。新兴行业的发展过程中充满了不确定性，但这些不确定性中往往蕴含着超额收益。投资者通过对新兴行业进行超前研究，可以获得差异化的收益。

那么，投资者在看待新兴行业时，应该关注哪些着力点呢？要关注那些在社会经济发展和技术进步中试探和创新的企业，这些企业往往能够在不确定性中找到机会，实现超额收益。要关注那些在主流市场上占据越来越多市场份额的新兴企业，尤其是电动车、人工智能等领域的企业。这些企业具有巨大的发展潜力，是未来市场竞争的主要力量。投资者还应关注传统企业的转型和变革，以及新兴企业如何有效利用资源、提高效率等方面的问题。

在当前的A股市场中，投资者需要保持敏锐的洞察力，紧跟市场变化，发掘新兴行业中的长期价值机会。也要保持理性投资的态度，避免盲目跟风，做出明智的投资决策。

除了以上着力点，投资者还需要关注行业的政策环境、市场需求、竞争格局等因素。政策环境的变化可能会影响行业的发展方向和市场规模，市场需求的变化可能会带动行业的增长和转型，竞争格局的演变可能会影响企业的市场份额和盈利能力。投资者需要对这些因素进行深入研究和分析，以做出更加明智的投资决策。

投资者还需要关注行业的科技创新能力、研发投入、人才培养等方面。新兴行业往往是技术驱动的，科技创新能力是企业核心竞争力的关键。研发投入的多少和人才培养的质量将直接影响企业的技术水平和创新能力。投资者需要关注这些方面的发展情况，以评估企业的长期发展前景。

投资者在看待新兴行业时，需要全面考虑多个因素，包括行业的前景、政策环境、市场需求、竞争格局、科技创新能力等。只有深入研究和理解这些因素，才能做出明智的投资决策，发掘新兴行业中的长期价值机会。邓晓峰指出，评估新兴行业的市场容量是投资的关键。如果市场容量有限，投入的时间与精力可能无法得到相应的回报。我们总是期待有较高的投入产出比。除了市场容量，商业模式的可持续性以及其在行业中的竞争地位也是不可忽视的因素。

在二级市场，不存在买不到的问题，关键是如何做出正确的购买决策，避免过高的购入成本。如果行业的商业模式经得起考验，投资者还需要深入其行业内部的竞争结构，寻找那些能够在竞争中脱颖而出的企业。

作为二级市场的投资者，应保持客观。因为新兴行业的发展之路往往充满挑战和波折。即使企业家的视野开阔，也难以避免犯错。在评估新兴行业时，既要重视企业家的判断，又要结合实际情况进行不断的调整与验证。企业家也可能犯错，因此投资者需要有容错的雅量，透过现象看本质，与企业共同成长，走过其学习曲线。

以移动通信行业为例，这个行业经历了语音通信和移动互联网两个阶段。在语音通信阶段，运营商掌握着整个产业链的核心资源，包括系统设备、运营服务、手机品牌以及用户数据。特别是运营商掌握的电话号码，不仅是用户联系的主要方式，也是识别用户的关键手段。他们真正能够接触到所有客户。

移动互联网时代的到来带来了巨大变化。互联网公司开始争夺运营商对用户的控制力。社交网络让用户有了更多的选择，不再完全依赖运营商的通讯录。与此互联网公司实现了按内容和效果收费的模式，把握了用户的连接。这时，运营商逐渐失去了对产业链的控制能力，从核心地位转变为仅扮演管道角色。

对于互联网公司来说，用户是核心资源。要增强用户黏性，需要更深入地了解用户行为，并依赖大量用户数据以及后台的高效智能化处理来从用户身上获取更多价值。目前，互联网行业的公司市值之所以远超其他行业，是因为它们能够最广泛地接触到终端用户。最大的生意往往来自于与最多的人打交道，为最多的人提供服务。互联网尤其是移动互联网确实是一个好生意。而互联网企业最成功的收费模式往往是按业务或效果收费，这种模式下可以实现利润的最大化，这也是互联网公司与运营商之间的核心差异。