资金面外冷内热 多因素扰动下如何配置？三个方向入手

A股三大指数在22日小幅收涨，其中科创50微跌0.31%。今日的股市舞台上，页岩气、可燃冰、石油、工程机械以及乡村振兴等板块成为炙手可热的焦点。

医药生物板块引领涨势，碳中和、稀土永磁、汽车整车等板块也表现活跃。电子信息、软件服务、钢铁、券商、电信运营等板块则排名靠后。受龙头股润和软件收关注函的影响，鸿蒙概念回调领跌，市场板块轮动频繁。

在个股方面，海昌新材以56.5%的换手率位列两市之首，其他换手率前十的上市公司也紧随其后。

从资金流向来看，北向资金连续三日净流出，22日全天净流出24.13亿元。尽管市场受到通胀上升和美联储加息预期的影响，风险偏好下降，但国内公募市场却热闹非凡。尤其是最近一周新发基金规模达到329亿份，显示出投资者对市场的信心。

对于投资者而言，需要关注活跃资金流向，并谨慎布局市场。投资者还需对市场热门头部基金进行深入考察。

国泰君安认为，最近的调整更多是交易层面的博弈行为，中盘风格表现强于大盘。尽管当前盈利无明显亮点，但随着不确定性的逐步落地，风险评价下降，市场悲观预期正在逐步修正。如果出现市场继续下跌的情况，那将是一个难得的“黄金坑”。

在策略方面，“中报业绩+高景气度”成为关注的焦点。中信证券建议强化高景气的成长板块配置，关注政策落地催化的主题以及中报业绩超预期带来的交易性机会。光大证券则强调军工行业的高景气度，并推荐了一系列相关股票。中信建投则看好半导体、光伏、新能源汽车等长期成长板块以及食品饮料等消费板块。

在通信板块方面，近期表现良好。预计5G 700MHz频段招标即将开启，建议投资者关注相关供应商的动态。重视中报行情，提前布局业绩可能高速增长的个股。

在全球流动性收紧预期增强的背景下，受多因素影响，市场情绪依然高涨，成交量维持在万亿以上。海通策略荀玉根认为，牛市的指数高点略提前于盈利指标高点，ROE的参考性更强。

在顺周期补涨产品的配置上，华泰证券坚定看好银行顺周期加配机遇，并推荐了一系列优质银行股。

当前市场虽然面临一些挑战，但机会依然存在。投资者需要密切关注市场动态，灵活调整投资策略，并谨慎做出投资决策。广发证券近期发布的分析报告指出，大宗商品市场的涨势将在未来明显放缓。黄金市场的前景同样不容乐观，预计未来还将出现下跌空间。而在美国十年期国债方面，其上行空间也显得较为有限。全球股市虽然当前处于震荡之中，但风险依然可控。

对于A股市场而言，其微观结构尚未修正至理想水平。小盘成长股仍具有较佳的投资赔率，通胀预期进一步回落将有助于增强这类股票的投资胜率。建议投资者关注即期业绩表现良好的小盘成长股，如次高端白酒、计算机和半导体等领域。低PEG、涨价传导和盈利预测上调的个股也值得关注，如化肥和玻璃等行业。在主题投资方面，应关注“碳中和”背景下景气度改善及政策边际增量的领域，如新能源车和光伏等。

国泰君安则对煤炭开采概念持乐观态度，认为其基本面将超出市场预期。焦煤市场将更加强势，全球价格呈现上升趋势。通过与2017年的类比，可以发现价格和业绩将成为推动股价短期上涨的催化剂。在供给端发生的深刻变革，将促进板块价值的重新评估。

针对煤炭开采公司的投资，国泰君安给出了以下具体建议：推荐资产质量相对优质但成本较高的公司，如相关代码为（）、600123、山西焦煤（000983）、平煤股份（601666）、潞安环能（601699）以及晋控煤业（601001）等企业。推荐业务涵盖大型煤化工的煤炭公司，如中煤能源（601898）、兖州煤业（600188）以及宝丰能源（600989）、金能科技（603113）等。对于一些短期受区域政策等因素影响较大，但远期具备盈利释放空间的公司，如盘江股份（600395）和靖远煤电（000552），也值得关注。对于强盈利能力的陕西煤业（601225）、淮北矿业（600985）和中国神华（601088）等企业，投资者可将其纳入投资考虑范围，这些企业具备提供可观绝对收益的能力。

无论是在大宗商品、黄金、国债还是股市中，都存在着丰富的投资机会与挑战。投资者需全面考量市场动向，精准把握行业动态，以实现投资的最大化收益。