前三季中长期纯债冲刺赛：九成九产品正收益 定开类最受宠

市场脉络与中长期纯债基金的稳健前行

随着第三季度的尾声渐近，市场走势愈发引人关注。在股市与债市间，中长期纯债基金展现出其独特的稳健魅力。据《投资者报》报道，截至9月21日，绝大多数中长期纯债基金取得了正收益，平均涨幅高达3.2%，远超上证指数的同期表现。

股市方面，上证指数在3000点附近徘徊，波动不断。债市却持续呈现牛市态势。在这样的背景下，中长期纯债基金的风险较低、收益稳定的特点愈发凸显，成为投资者的避风港。

在大盘走势的背景下，以“新八条底线”为指导的市场环境正在转变资产配置的方向。“去杠杆”、“去非标”的宏观政策导向使得结构性“资产荒”现象更为显著。在这样的格局下，中长期纯债基金的表现尤为亮眼。数据显示，超过九成的中长期纯债基金实现了正收益，这一成绩令人瞩目。尤其是排名前十的产品，都带有“定期开放”的特点，展现了这类基金在市场中的优势地位。

博时固定收益明星基金经理陈凯杨对《投资者报》记者表示，定期开放债券型基金之所以业绩突出，与当前宏观经济格局和债券市场趋势密不可分。经济潜在增速的持续下行以及通缩压力的加大，使得投资者更倾向于选择风险较低、收益稳定的投资产品。而央行货币宽松政策的持续实施，也为债市提供了良好的投资机会。在这样的背景下，定期开放基金充分利用杠杆优势，为投资者获取超额收益。

具体来看，包括东方添益、中海惠利纯债B等在内的排名靠前的中长期纯债基金，今年以来复权单位净值增长率均超过了6%，展现出这些基金的良好业绩和稳健增长的潜力。这些基金的优异表现，不仅证明了中长期纯债基金的市场吸引力，也为投资者提供了更多的选择机会。

中长期纯债基金在股市波动不断的市场环境中，展现出了其独特的稳健魅力。在债市牛市的背景下，这类基金的风险较低、收益稳定的特点愈发凸显。在市场环境的变化和宏观政策的导向下，中长期纯债基金的未来发展前景依然广阔。对于寻求稳健收益的投资者来说，中长期纯债基金无疑是一个值得关注的投资选择。债券基金投资研究报告

基于天天基金研究中心的数据，以下是关于一些债券基金的分析和观察。

一、优质债券基金表现强劲

1. 博时信用债券A/B（基金代码：050011）和大摩多元收益债券A（基金代码：233012）等基金在近一年的收益表现突出，收益率均超过14%。这些基金主要投资于信用债券，显示出在债券市场中的良好把握能力。

2. 这些基金的基金经理通过灵活的操作策略，如持有中短久期、高收益的信用债，择时参与利率债波段性机会，实现了较高的收益。在整体市场环境不佳的情况下，他们规避了风险较高的权益类产品，专注于投资资质好的企业债、金融债以及资信的高等级债。

二、东方添益债基金的策略与成绩

东方添益债基金是一只纯债型基金，不参与股票、权证等高风险产品的投资。其基金经理徐昀君表示，基金主要通过持有中短久期、高收益的信用债，获得稳定的票息收入。该基金在春节前大幅参与了长端利率债波段机会，春节后置换为中短期信用债，获得了较好的超额收益。在上半年，该基金的净值增长率高达3.84%，超出业绩比较基准4.05个百分点。

三、部分可转债基金表现不佳

尽管大部分中长期纯债型基金表现良好，但也有个别基金表现不佳。例如天治可转债增强A和天治可转债增强C，截至9月21日，分别亏损了12.79%和13.02%。这是令人不解的，尤其是该基金旗下的产品在此次统计的仅有4只产品中独占了2只，且亏损幅度比其他产品要多出10%。

对于产品的亏损原因，天治基金并没有给出正面回应，而是对产品分类产生了争议。他们认为可转债A&C虽然是一个产品，但因其兼具债性与股性，与股市联动较大，所以将其归类到纯债基金并不妥当。无论产品分类如何，实实在在的亏损让投资者怨声载道。

在当前的投资环境下，债券基金依然是一个稳健的投资选择。投资者在选择基金时，应关注基金的历史收益、风险控制能力和基金经理的投资策略。也应理解，即使是最优秀的基金经理也无法始终保证基金的收益，因此投资需谨慎。对于天治可转债增强基金的亏损问题，投资者应密切关注其后续表现，并考虑是否继续持有或调整投资策略。【甘肃武威网友抱怨天治可转债增强A产品表现不佳】

近日，甘肃武威的网友在天天基金网上对天治可转债增强A产品表达了不满。这位网友表示，尽管每天都抱有希望，期待其有所增长，但该产品却持续下跌，让人失望。这样的情绪并非个案，产品业绩不佳导致了规模的缩水。数据显示，该产品的总份额从2015年末的0.97亿份降至2016年二季度末的0.76亿份。

对此，一位资深市场人士提醒投资者，尽管当前市场环境有利于债市，配置债券型基金较为合适，但如果不在债基产品中进行认真选择，可能无法达到防御下跌、实现增值的目的。对于追求稳健的投资者来说，选择定期开放型债基产品是一个相对安全的策略。

定期开放型债基产品因其独特的优势受到了机构和散户的欢迎。相较于普通债券基金，定期开放债基具有诸多优点。它属于纯债投资，不参与股市，适合风险偏好较低的投资者。封闭投资能够降低频繁申购、赎回带来的流动性冲击，规模更加稳定。较长的封闭期能够使投资组合更加匹配，提高产品收益率。这种基金形式还有助于把握市场时机，精选配置较安全和高收益的债券品种。据博时基金旗下数据显示，其成立一年以上的定开债券基金近一年平均收益率高达9.45%，远高于市场同期债券基金及封闭式债券基金的平均收益率。

今年A股市场持续震荡的环境下，定期开放式债基因其明确的风险收益特征和期限特征受到了低风险投资者的追捧。例如南方稳利1年定期开放债基，在仅开放申购两日后就宣布提前结束募集，这反映出当前市场下避险资金对低风险理财品种的需求。该基金不仅短期业绩优异，中长期业绩同样表现不俗，为投资者带来了可观的投资回报。除了南方稳利外，上投摩根岁岁丰定期开放债券型基金同样受到市场热捧，短短数日就募集到了12个多亿。

固定收益投资相较于权益类产品更加依赖团队作战。以博时基金为例，其拥有稳定而资历深厚的专业固收团队，多年来为同业所艳羡。博时固收团队的成员拥有多年的债券投资经验，能够准确把握市场动态，为投资者创造价值。一位博时基金市场部人士表示，根据宏观基本面的变动来确定各类债券品种的动态投资比例是债券投资的核心要素。在确定投资策略后，具体的执行工作会交给团队中的投资助理和债券交易员来完成。

在选择债基产品时，投资者应该仔细研究产品的投资策略、管理团队以及历史业绩等因素，以便做出明智的投资决策。投资者还应关注市场动态和风险因素，以便及时调整投资策略和应对市场变化。