创业板注册制“开闸”首日 市场难抑热情

随着创业板注册制变革的逐步落地，资本市场迎来了新的机遇，券商、投行以及创投行业迎来了更多事务时机。特别是龙头券商，在这场变革中更是优势明显，有望获得更多盈余。

目前，从创业板上市项目储藏数量来看，中信建投、中信证券等头部券商依然保持领先地位。一些中型券商如民生证券、国金证券等也表现出强大的竞争力，其“存货”令人瞩目。

创业板注册制的开闸，使得商场热心的情绪高涨。创业板指的早盘高开高走，逆市收涨，券商、创投概念股一度走强。其中，中泰证券涨停，长江证券、华泰证券等也表现强劲。

对于这场变革，分析人士在接受采访时表示，创业板注册制变革将给券商带来更多事务机会，对中小券商的本钱压力也会有所减小。创业板的竞赛力度对于中小券商而言将加大，而科创板更多是龙头券商的事务蓝海。这也意味着未来投行分解格局将加重，有望走出华兴本钱等精品投行。

长城证券预计，管理层考虑到创业板的定位差异以及中小券商的本钱实力差异，未来中小券商在创业板的竞赛中将面临更大的挑战与机遇。随着创业板开启存量板块注册制变革前奏，全方位夯实本钱、定价、销售等综合才能成为投行的核心竞争力。华泰证券认为，大型投行将打造全生命周期、全产业链的大投行生态圈，而中小投行则可能专业、特征的精品券商之路。

值得注意的是，创业板注册制的实施不仅利好券商和投行，也对VC/PE职业有着积极的影响。这一变革打通了VC/PE的退出途径，更强调了长时间价值出资的重要性。这也将使得创业板的生态系统更加完善，为创新企业提供了更多的融资机会。

此次注册制的推行也强调了保荐组织的“看门人”责任。保荐组织在进行信息发表、定价以及服务出资者方面要发挥更大的效果。注册制变革也对投行提出了严重的事务才能挑战，需求加强职业研究和对发行人的出资价值做出合理的评价。

创业板注册制的变革为资本市场带来了新的活力，为券商、投行以及创投行业提供了更多机会。随着这一变革的落地，资本市场将迎来更加繁荣的发展。在这场变革中，不仅是龙头券商，中小券商也有机会寻找到自己的发展之路。徐泯穗向记者透露，创业板的注册制改革为VC/PE的退出路径铺平了道路，使得这一路径更加畅通无阻。在这一制度下，未来一二级市场之间的溢价差距将会逐渐缩小。创业板的注册制变革将增加创业板股票的供给，使得上市企业间的差异更加明显。优质企业在创业板中将获得更多关注，而一些表现平平的企业则可能逐渐被边缘化。这也意味着，即使企业成功上市，也并不一定意味着VC/PE能够取得良好的回报。对出资价值的考量仍然是VC/PE的核心能力。

国海证券指出，多元化的注册制替代审核制，有助于市场在资本市场资源配置中发挥更加重要的作用。这一变革为PE/VC行业创造了更加友好的退出环境，同时使得高新技术等具有巨大发展潜力的初创企业能够更便捷地获得直接融资。这将助推创新型经济的高质量发展，同时也有助于降低宏观杠杆率和维护金融稳定。

在这一系列变革的背景下，上海国家会计学院金融系副教授、硕士生导师叶小杰向记者表示，创投行业的竞争可能会更加激烈。各组织为了争夺优质的上市资源，可能会出现恶性竞争的情况。他建议创投机构要更加注重提供增值服务，帮助创投和创业企业进行资源整合，真正为创业企业的发展壮大提供智慧支持。

创业板的注册制改革将带来一系列深远的影响，为VC/PE行业提供更加广阔的空间和机遇。在这一变革中，创投机构需要不断提升自己的专业能力，以应对更加激烈的市场竞争，并为创业企业的发展壮大提供有力的支持。对于投资者来说，也需要更加谨慎地评估投资标的的出资价值，以确保自己的投资能够获得良好的回报。