停复牌等问题逐步改善 基金称A股入MSCI概率增大

【改善停复牌问题，A股纳入MSCI概率提升】

随着停复牌问题的逐步改善，以及沪深交易所停复牌新规的即将发布，多位业内人士对A股今年6月被纳入MSCI明显抱持更高的期待。这一消息来源于华南一位公募基金投资总监5月16日对21世纪经济报道的表述。

过去几年，停复牌问题一直是困扰A股市场的一大难题。为此，上交所和深交所纷纷出台相关通知和指引，对停复牌进行规范。从2014年11月开始，上交所相继发布《关于规范上市公司筹划非公开发行股份停复牌及相关事项的通知》等一系列文件，而深交所也在2015年11月制定了《上市公司停复牌业务备忘录》。这些文件的目的是明确停复牌的具体规定，减少随意停牌的现象。

据接近监管层的人士透露，目前这两个交易所的新规已经经过协调，内容上的变化不大，而且对于停复牌的规定更加明确。值得一提的是，无论是上交所还是深交所，都强调了上市公司不得随意停牌，并给出了详细的停牌时间规定。

针对重大资产重组的停牌，上交所和深交所都明确了停牌时间的上限。例如，上市公司预计无法在规定时间内披露重组预案的，必须向交易所申请继续停牌，但累计停牌时间不得超过规定的三个月上限。两个交易所更加重视股东在公司停复牌问题上的话语权，要求公司在停牌时间超过一定限度时，必须召开董事会和股东大会进行审议。

这些改变不仅提升了市场的规范性，也为A股被纳入MSCI指数扫清了又一大障碍。据彭博社报道，MSCI在3月份曾表示，是否将A股市值5%纳入指数将视乎中国当局能否做出改变，其中确保大面积停牌的情况不会发生就是其中之一。此前，MSCI对A股市场存在准入额度分配流程、资本流动限制以及受益权属界定等方面的疑虑。但近一年来，监管层针对这些问题进行了积极的调整。

景顺长城基金投资部的梳理显示，随着停复牌问题的逐步解决以及其他相关政策的调整，A股被纳入MSCI的概率正在增加。这也得到了深圳券商投行人士的认同。该人士表示，上交所在停牌时间超过三个月后，若要延长停牌时间，需要召开股东大会进行审议。这些改变都是向着更好的方向发展的积极信号。

关于准入额度分配流程，QFII和RQFII的基本额度分配将以基金管理规模作为决定因素，申请及额度审批流程更加公开透明、简化操作。在资本流动限制方面，QFII投资本金的汇入期限要求被取消，锁定期从原来的1年缩减至3个月，汇出频率调整为每日，且QFII项目准入范围扩大至16个城市，为QFII资金的进出提供了更多便利。针对受益属权界定的问题，证监会在5月6日的新闻发布会上对QFII、RQFII名义持有问题进行了详细解答，消除了海外投资者在受益权属界定上的疑虑。

景顺长城基金投资部指出，针对MSCI在2016年A股分类建议征询报告中提出的停牌制度及反竞争条款等新问题，监管层给予了积极响应并近期作出了回应。虽然停复牌新规尚未正式出炉，但沪深交易所已按照新规精神实际操作，严格把控上市公司停牌的申请。

5月17日，据景顺长城基金投资部分析，近一年来我国在监管制度上的不断完善，以及针对此前MSCI提出的疑虑的逐步解决，使得今年A股被纳入MSCI的可能性较去年有显著提升。

在投资选择中，基金是一种攻守兼备的投资工具。以下推荐几只优质基金：德邦新添利C、华宝标普石油指数、国联安鑫享灵活配置混、光大保德信睿鑫混合A、上投摩根全球天然资源以及诺安油气能源等。这些基金在近三个月内均表现出良好的收益，并且提供开户购买服务。数据来源于银河证券，截至日期为2016年5月17日。

一位公募基金投资总监对21世纪经济报道记者表示，随着停复牌等问题的逐步改善，A股今年6月被纳入MSCI的可能性正在提高。如果能够顺利纳入，将对A股形成长期利好。这为投资者提供了更多的投资机会和期待。