华安证券前三季净利增144% 投行收入下滑趋势明显

华安证券业绩强势增长，核心业务展现强劲动力

近日，华安证券（股票代码：600909.SH）发布了令人瞩目的三季报。报告显示，公司前三季度实现了营收21.82亿元，同比增长了惊人的78.99%。更令人瞩目的是，归属于上市公司股东的净利润达到了8.73亿元，同比增长了高达144.25%。这一业绩的取得，得益于宏观政策与证券市场回暖的双重利好，尤其是公司经纪业务、自营业务以及投行业务的显著增长。

华安证券的经纪业务和信用业务一直是其主要的创收来源，多年来占比稳定在七成左右。值得关注的是，自营业务今年展现了极其强劲的增长势头，上半年同比增长了高达1985.44%，成为公司增长最快、最亮眼的部分。

华安证券的投行业务却呈现出不同的态势。尽管公司在科创板业务上实现了突破，保荐的科创板企业宁波长阳科技（股票代码：688299）已在上交所正式挂牌，但投行业务收入占公司总营收的比例却逐年下滑。这引发了市场对华安证券投行业务核心竞争力的质疑。投行业务作为证券公司的核心业务之一，其重要性不言而喻。为何华安证券的投行业务占比如此低，且历年业绩呈现下滑趋势？这或许与投行业务自身的周期性特点有关，需要一定的培育期。尽管如此，华安证券仍需在投行业务上加大投入，提升其核心竞争力。

值得注意的是，华安证券在今年上半年计提了1.23亿元的巨额减值准备。其中，一笔股票质押业务就减值计提了8819.34万元，涉及本金约为人民币2.22亿元。股权质押爆仓对券商净利润的影响不容忽视。这也暴露出券商在风险管理方面的一些挑战。华安证券需要进一步加强内部风险防控能力，确保业务的稳健发展。

总体来看，华安证券在业绩强势增长的也面临着一些挑战。未来，公司需要继续加强核心业务的发展，提升投行业务的核心竞争力，并加强风险管理，确保业务的稳健发展。随着证券市场的不断变化，华安证券也需要不断调整和优化其业务结构，以适应市场的变化和发展趋势。

作为一个老牌本土券商，华安证券在未来的发展中仍具有巨大的潜力和机遇。期待华安证券能够继续发挥其优势，克服挑战，实现更加稳健、持续的发展。也期待其在投行业务上实现更大的突破，以提升其整体竞争力。华安证券与赫连剑茹于2017年签署的一笔股权质押业务遭遇变故。随着刚泰控股股价的连续下跌，标的证券的股价跌破了最低履约保障比例（即平仓线）的140%，赫连剑茹因未能及时补足质押物而构成违约。此事引发了这场股权质押业务的纠纷，并最终被法院受理。

安徽省高级人民法院于2018年9月6日作出民事裁定，对赫连剑茹质押的刚泰控股股票及其产生的孳息、在多家公司的股权以及银行账户进行了查封和冻结，其中包括天使之翼（北京）影视投资有限公司、北京富瑞阳国际文化发展有限公司和北京心燃灵动科技有限公司的股权。

对于这场股权质押诉讼，业内人士指出，诉讼程序会伴随高昂的诉讼成本和风险。诉讼周期可能漫长，券商因此需做坏账处理。即使诉讼成功，也未必能全额支持诉讼请求，即便全额主张，执行过程也可能面临诸多难题。

股权质押加杠杆的现象在业界较为普遍。对于市值不高的公司，包括上市公司，股权质押成为了一种可行的融资渠道。由于其操作方便，成为了许多公司的首选。

至于股权质押风险的原因，这既包括市场行情的变化，也有股东未能及时补仓的因素。当股票质押遭遇市场行情的下行期，股价可能会跌至平仓线以下，如果股东无法及时补仓并等待股价反弹，就可能面临爆仓的风险。这场华安证券与赫连剑茹之间的股权质押纠纷，正是这一风险的真实写照。