糖价“起飞”的背后 这些关键点你需要了解

昨日，国内期货市场风起云涌，糖市更是上演了一出大反转的好戏。市场人士紧密关注着生产白糖的原料甘蔗的收成情况。虽然甘蔗产量有所保证，但砍收进程却因多重因素受阻，造成原料供应暂时中断，使得白糖产量不如市场预期，从而引发了糖市的价格走高。

在2月3日，防疫形势严峻，国内期货市场大部分品种出现了大幅下跌。糖市虽基本面稳健，白糖进口成本亦有增长趋势，但疫情引发的市场短期恐慌心理仍令糖价出现较大跌幅，导致期现货基差进一步扩大。在2月4日，技术性买盘入市提振，加上国际市场糖价的强劲表现，国内期现货糖价联袂上涨，其中郑糖更是增仓放量上行，绝大部分合约期价迅速涨停，市场热度一直持续到收盘。

聚焦国际糖市，减产成为热门话题。2月3日晚间，纽约原糖期货价格大幅上涨，创出近期新高，成为昨日郑糖期价涨停的重要推手。目前，国际市场主要产糖国巴西的榨季已近尾声，而印度和泰国的减产迹象明显，市场对供应方面的担忧日益增强。有市场人士从技术层面分析，国际糖价的牛市已经开启，中期目标直指季度线布林通道中轨。

印度糖厂协会ISMA最近表示，由于马哈拉施特拉邦产糖量下降，截至2020年1月，2019/2020榨季印度累计产糖量同比下降24%。共有446家糖厂开榨，同比减少74家。ISMA预计印度本榨季产糖量将同比下降21.6%，这一数据引发了市场的广泛关注。

广西泛糖科技公司信息部高级糖市分析师刘芷妍向期货日报记者介绍，疫情的发展对国内糖业的生产端和消费端都产生了直接影响。人们因防控疫情而减少外出，这对社会服务、企业生产、销售、物流都产生了负面影响。疫情带来的不确定性也降低了国际投资者和国内投资者的风险偏好，对资本市场产生了负面影响。

刘芷妍还提到，由于疫情导致的防控措施加强，人员流动受限，南方蔗区甘蔗砍收人力紧缺，食糖生产受到严重影响。在桂中南蔗区，越南砍工不再过境到中国砍蔗；桂北蔗区则因疫情暴发后广西快速启动“一级响应”，蔗区村镇周边道路封锁，导致部分外地砍工无法按计划到位工作。截至2月1日，只有少数几家糖厂刚刚恢复生产。

除了防控疫情带来的不确定性，产区天气的变化也影响了甘蔗砍收量。广西地区长时间干旱导致新植蔗地无法翻整、新蔗难以按时下种。春节假期期间有效的降雨虽然为种植新蔗提供了机会，但也使得产区农民不得不暂时放弃砍蔗，优先进行新植蔗的翻种。这使得本就紧缺的砍蔗人力更加紧张。

甘蔗运输能力也同步下降。春节前，各糖厂门口等待进厂的甘蔗运输车辆排成长龙，现在却寥寥无几。各地糖厂均表示生产受到较大影响。受上述因素影响，预计1月份的国内食糖产量较市场原来预计有一定幅度下滑，糖厂收榨时间延后。广西及云南多个地区采取严格的出行管控措施，食糖汽运基本中断，正常贸易流通受到较大影响。

糖市资深分析师庄子认为，郑糖期价在昨日疫情依然严峻的情况下涨停表现实属不易。盘面走势反映出市场对白糖产量不及预期的担忧情绪中不乏“羊群效应”的助推作用。