陈君君：市场或表现为震荡向上

陈君君专栏：市场洞察

本周，市场的走势展现出独特的韵律和韧性。在通胀逐渐上升和就业目标逐步实现的背景下，紧缩的压力似乎还未完全显现，而这种压力预计要到三季度才会真正体现。当前的企业盈利结构正在经历积极的改善，同时市场的估值焦虑也在逐步缓解，这些因素共同激发了市场风险偏好水平的提升，预示着市场可能会出现一种以结构性机会为主导的震荡上行行情。

本周的市场表现犹如一场音乐的起伏旋律，先抑后扬，呈现出一种反弹的走势。创业板指的走势略强于沪指，其中电新和医药板块的再次爆发是创业板指强劲表现的主要驱动力。消费风格展现出分化与高位震荡的特点，而周期板块的表现则与大宗商品的宽幅震荡紧密相连。从前期的市场分歧到如今的弥合，指数的整体表现展现出强大的韧性。

行业板块的表现也是丰富多彩，计算机、军工、综合、汽车等板块涨幅显著。鸿蒙系统的正式发布推动了产业链题材股的大幅上涨，军工概念的业绩预期好转也迎来了修复，而汽车板块则受益于5月销量的略超预期而表现出色。农林牧渔、食品饮料及地产等板块则表现不佳，猪肉价格的持续下跌对生猪养殖板块构成了压力，白酒概念的冲高回落使得食品饮料板块走弱，而地产限制政策的频繁出台继续压制了相关个股的走势。

市场走势方面，沪指成功重回3600点上方，虽然均线尚未恢复多头排列，但多个指标显示出由弱转强的迹象，预计市场仍将保持向上的反弹动能。与此创业板指的表现更为强劲，收复了短期均线并有所放量，预示着短期内将继续保持相对强势。

在经济持续复苏的背景下，货币政策受到疫情的影响而未能明确收紧，这使得市场始终呈现出一种易涨难跌的态势，指数层面展现出强烈的韧性。内部板块也呈现出轮涨的特征。

展望未来，美联储的货币政策、国内通胀状况以及货币政策走向等因素将继续主导市场的走势。随着美国新增非农就业数据的不及预期，市场对美联储收紧货币政策的担忧有所缓和。尽管通胀压力可能继续上升，但企业盈利的结构性改善和估值焦虑的缓解仍可能激发市场的风险偏好。国内通胀状况虽然可控，但后续走势仍需密切关注。随着猪价的企稳和生产资料向生活资料价格的传导，CPI面临的压力可能会上升。但总体来看，随着实体经济需求的修复和出口结构的调整，市场仍有可能保持稳健的走势。

在这个充满变化和挑战的市场环境中，投资者需要保持敏锐的洞察力和灵活的策略应对各种可能的风险和机遇。（作者为南京证券研究所副所长）