中科曙光(603019)获批筹建国家工程实验室 加速推进国产

在不久前发布的公告中，全资子公司成都曙光传达了一项振奋人心的消息：他们已经收到国家发改委的通知，将携手相关单位共同筹建先进的微处理器技术国家工程实验室。这一行动标志着国产高性能CPU芯片研发应用的新篇章已经开启。

这一决定得到了官方的极高认可。国家工程实验室是国家技术创新体系的重要组成部分，由国家发改委直接领导，是落实国家创新驱动发展战略的关键平台。目前全国仅有约170家，针对战略性、前瞻性、关键型技术展开攻关。此次成都曙光获批筹建先进微处理器技术国家工程实验室，充分证明了其在微处理器研究、创新资源整合以及产学研用结合方面的卓越能力。

虽然国家工程实验室的建设投入大、回报时间长，短期内可能不会对公司的业绩产生显著影响，但从长远来看，其战略意义极为重大。这不仅将提升公司的创新能力，促进创新资源的投入和发展，更有助于增强公司在高端计算机等IT核心设备的市场竞争力。

集成电路是我国信息发展的核心领域，而CPU则是这一领域的“心脏”。在信息安全自主可控的形势下，CPU的国产化和自主化已成为必然趋势。一款成功的CPU产品，意味着一个完整的EDA工具、IC以及基础软件（包括编译器和操作系统等）的产业链的成功构建。国家实验室与上市公司联合的形式在研究投入和贴近市场方面具有显著优势，能够精准地针对市场需求进行研发，提高研发效率。

公司参股子公司天津海光与AMD的合作也值得我们期待。他们共同开发的X86全兼容通用芯片有助于打破Intel在芯片领域的垄断，进一步推动国内芯片产业的发展。

基于以上分析，我们预测公司2016-2018年的EPS分别为0.45元、0.65元和0.95元，年均复合增长率高达47.5%。作为中科院体系的稀缺上市公司平台，在超级计算领域的领先地位、前沿技术不断转化为产品的能力、与AMD合作的里程碑意义以及公司完善的"大曙光"产业布局，使我们坚信公司应享受一定的估值溢价。我们给予2017年51倍PE估值，6个月目标价为33元，维持“买入”评级。

投资总是伴随着风险。市场竞争的激烈程度以及科研项目成果转化的不预期性，都是我们需要关注和警惕的风险因素。但相信在全体员工的共同努力下，成都曙光一定能够克服所有挑战，创造更加辉煌的业绩！