伊之密(300415)年报业绩预报超预期 制造业升级高端注塑

公司喜迎业绩丰收，年报净利润预增约160%，多项经营指标持续优化。好消息接连不断，公司近日披露了令人瞩目的业绩预告。据悉，其2017年归属于上市公司股东的净利润预计将达到惊人的2.78至2.88亿元，同比增长率更是高达惊人的155.74%至164.85%。这其中，补助等非经常性损益也贡献了一份不小的力量，预计达到惊人的2,906.8万元，相比去年同期增长了近两倍。值得一提的是，公司先前公告的全年补助金额预计不低于惊人的2,877.4万元，这些补助主要来自于研发、技改、专利等领域的补贴以及各类获奖奖励。

公司的运营状况同样令人振奋。其注塑机和压铸机的毛利率稳定，综合毛利率虽然因销售机构变动而有所波动，但由于规模效应的优势，费用比例下降，净利率得以提升。前三季度的ROE更是创下了自2014年以来的新高，达到了惊人的20.5%。随着规模效应的逐渐显现，Q1至Q3的净利率提升至14.4%，相较去年同期的7.9%，有了显著增长。

公司或将更多地采用大宗交易方式，并凭借其优秀的公司治理结构备受市场关注。公告显示，伊理大和伊川两大持股平台计划在未来六个月内通过集中竞价和大宗交易方式减持部分股份。值得注意的是，这些交易对象多为公司中高层干部，这表明公司内部架构完善，管理水平远超普通装备企业。随着长期的发力，其持续发展的动力预计将强于国内同行。

随着下游领域的升级趋势日益明显，高端产品的需求也日益旺盛。注塑机广泛应用于汽车、3C、家电、医疗器械等多个领域，随着各行业产品从数量增长向质量提升的转变，产业链升级已成为大势所趋。预计未来全球注塑机市场规模将超过惊人的1100亿元，国内市场也将超过亿元。行业将进入“规模+技术”的双重壁垒时代，具有长期竞争优势的企业将脱颖而出。

公司一直致力于研发和创新，通过推行IPD研发模式，以市场需求为导向，持续投入高额研发费用。连续五年研发费用增长超过15%，公司陆续推出了高端注塑机产品，如A5高端伺服、DP二板式、FE全电动等，逐渐替代进口产品，打入欧洲市场。公司通过收购美国HPM、在印度和德国设厂等方式，布局全球市场，未来的出口占比将持续提高。

在制造业升级和海外经济复苏的背景下，公司的业绩前景备受期待。我们预测公司未来的净利润将持续增长，并给出相应的投资建议。我们也提醒投资者注意一些潜在的风险因素，如制造业复苏进度低于预期、外资品牌大幅降价等。这家公司的未来发展前景广阔，值得投资者密切关注。