北方国际(000065)一周内再签两项重大合同 海外业务维持

近期，公司在短短一周内成功签署了两项重大合同，这一系列的成果展示出了公司在市场开拓方面所取得的显著进展。

在6月5日，公司与伊拉克贾贝尔巴赞水泥厂达成了EPCC项目合同，合同总价高达约30.28亿人民币，这一金额相当于公司去年营收的34.56%。紧接着在6月8日，公司与哈萨克斯坦的阔克布拉克铁矿石选矿厂签署了建设合同，合同总价暂定为7.1亿美元，约折合人民币48.26亿，占公司去年营收的55.08%。这两大合同的工期分别为28个月和36个月，展示了公司在工程建设领域的雄厚实力。

公司正进一步深耕一带一路沿线市场，这两大合同的签署地点伊拉克和哈萨克斯坦，正是公司在这一战略中的关键布局点。自2014年以来，公司在这些地区的业务增长稳健，市场份额逐步扩大。随着一带一路峰会的落幕，信贷支持的进一步强化，我们有理由相信公司在海外市场的开拓步伐将大大加快，特别是在哈萨克斯坦和伊拉克等地区的订单贡献将持续增长。

值得一提的是，公司作为集团在“十三五”期间的国际金融业务与资本运作的核心平台，其所有项目均享有中信保的支持，这大大降低了公司在业务扩展过程中的国际贸易风险。

目前，公司的手订单饱满，累计公告的重大项目合同金额高达121.74亿人民币，约为去年营收的1.39倍。其中，巴基斯坦和伊朗的项目已成为公司的重要收入来源。特别是伊朗地区的已签约但尚未生效的合同，其金额约为去年营收的3.37倍，这些合同的逐步生效将对公司的业绩产生持续推动力。

兵器集团与沙特签署的合作框架协议为公司开启了新的订单增长点。双方将在轨道交通、市政基础设施、物流等领域深化合作，特别是在商用车、乘用车和铁路机车车辆等方面的产能、技术、投资合作将为公司带来更多的商机。作为集团的民品国际化专业平台，公司预计将承接大部分订单。

对于投资者而言，公司订单充足，一带一路的推进为公司订单增长提供了广阔空间。目前公司的订单转化率较高，未来业绩有望继续提升。考虑到公司在集团中的定位，未来仍有资产注入的预期。我们给予公司“买入”的评级。预计17-19年的EPS分别为1.35、1.76和2.28，PE为18、14、11。

投资总是伴随着风险。海外项目的***风险以及伊朗地区订单的持续未生效都是我们需要关注的风险因素。公司在多个领域都展现出了强大的竞争力和广阔的发展前景，值得投资者密切关注。