北方国际(000065)一周内再签两项重大合同 海外业务维持

近期，公司在短短一周内成功签署了两项重大合同，这一系列的成果展示出了公司在市场开拓方面所取得的显著进展。

在6月5日，公司与伊拉克贾贝尔巴赞水泥厂达成了EPCC项目合同，合同总价高达约30.28亿人民币，这一金额相当于公司去年营收的34.56%。紧接着在6月8日，公司与哈萨克斯坦的阔克布拉克铁矿石选矿厂签署了建设合同，合同总价暂定为7.1亿美元，约折合人民币48.26亿，占公司去年营收的55.08%。这两大合同的工期分别为28个月和36个月，展示了公司在工程建设领域的雄厚实力。

公司正进一步深耕一带一路沿线市场，这两大合同的签署地点伊拉克和哈萨克斯坦，正是公司在这一战略中的关键布局点。自2014年以来，公司在这些地区的业务增长稳健，市场份额逐步扩大。随着一带一路峰会的落幕，信贷支持的进一步强化，我们有理由相信公司在海外市场的开拓步伐将大大加快，特别是在哈萨克斯坦和伊拉克等地区的订单贡献将持续增长。

值得一提的是，公司作为集团在“十三五”期间的国际金融业务与资本运作的核心平台，其所有项目均享有中信保的支持，这大大降低了公司在业务扩展过程中的国际贸易风险。

目前，公司的手订单饱满，累计公告的重大项目合同金额高达121.74亿人民币，约为去年营收的1.39倍。其中，巴基斯坦和伊朗的项目已成为公司的重要收入来源。特别是伊朗地区的已签约但尚未生效的合同，其金额约为去年营收的3.37倍，这些合同的逐步生效将对公司的业绩产生持续推动力。

兵器集团与沙特签署的合作框架协议为公司开启了新的订单增长点。双方将在轨道交通、市政基础设施、物流等领域深化合作，特别是在商用车、乘用车和铁路机车车辆等方面的产能、技术、投资合作将为公司带来更多的商机。作为集团的民品国际化专业平台，公司预计将承接大部分订单。

对于投资者而言，公司订单充足，一带一路的推进为公司订单增长提供了广阔空间。目前公司的订单转化率较高，未来业绩有望继续提升。考虑到公司在集团中的定位，未来仍有资产注入的预期。我们给予公司“买入”的评级。预计17-19年的EPS分别为1.35、1.76和2.28，PE为18、14、11。

投资总是伴随着风险。海外项目的政治风险以及伊朗地区订单的持续未生效都是我们需要关注的风险因素。公司在多个领域都展现出了强大的竞争力和广阔的发展前景，值得投资者密切关注。