天康生物(002100)禽流感H5亚型疫苗获批 奠定增长基础

重大公告：吉林冠界生物技术有限公司获准生产新型禽流感疫苗

在2月23日，一家知名企业公告其参股子公司吉林冠界生物技术有限公司近期取得了国家农业部颁发的《兽药产品批准文号批件》。这次批准涵盖了两种新型禽流感疫苗：重组禽流感病毒（H5亚型）二价灭活疫苗和重组禽流感病毒（H5亚型）三价灭活疫苗。批文的有效期自2017年2月21日至2022年2月20日。

一、禽流感疫苗生产突破，公司迎来高速发展新纪元

该公司是国内率先采用悬浮工艺生产禽流感疫苗的企业。此次新疫苗的获批，不仅进一步丰富了公司的疫苗产品线，也标志着公司在禽类疫苗领域的领先地位。随着两种新型禽流感疫苗的推出，公司的产品线覆盖了口蹄疫、禽流感、小反刍兽疫、猪瘟、蓝耳病和布病等系列疫苗。根据行业协会统计，禽流感市场规模在不断扩大，预计未来将有大幅增长。这一突破将为公司打开新的成长空间，奠定公司高增长的基础。

二、多品种有望推出，推动公司业绩持续增长

除了禽流感疫苗，公司还有其他多个品种有望在近期推出：

a. 口蹄疫市场苗：该疫苗在过去几年中因产能和老车间设备问题发展受限。但随着三车间技术改造的完成，这一局面将得到改善。口蹄疫市场苗将成为公司新的利润增长点。这一市场空间巨大，预计将成为动物疫苗中的领军品种。

b. 猪瘟E2基因工程苗：这款疫苗可实现抗原来源的辨别、追溯和检测，具有净化猪场的功能。目前该疫苗正处于复核检验阶段，预计今年有望推出。

c. 其他疫苗：除了上述两种疫苗外，公司还在研发猪圆环病毒、猪支原体肺炎、伪狂犬病疫苗和猪萎缩性鼻炎疫苗等品种，这些疫苗的研发进度顺利，预计将陆续推出。

三、养殖行业景气度高企，公司业绩弹性大

随着养殖行业的景气度持续上升，公司养殖量也在高速扩张。在报告期内，公司各项业务平稳发展。受猪价大幅上涨的影响，养殖板块的业绩大幅增长，带动了公司的整体业绩提升。随着能繁母猪存栏量的低位运行，预计猪价将在未来一段时间内持续高位震荡。公司出栏肥猪量的增长以及原材料价格的下降，预计将使得养殖板块在未来几年为公司贡献较大的业绩弹性。

四、定增打造现代农牧产业链，大股东及管理层展现信心

公司于近日发布了非公开发行股票预案，拟通过定增打造更为完善的现代农牧产业链。定增资金将用于兽用生物制药业务、生猪养殖产业化项目以及养殖云平台+产业智能物联网建设项目。这次定增的认购对象包括公司控股股东以及公司主要管理层所持股公司，充分展现了大股东和管理层对公司发展的信心。

投资建议及风险提示：

我们预期公司未来的净利润将会有持续增长，但投资者需要注意的是，猪价上涨若未达预期，可能会对公司业绩产生影响。