南方航空(600029)中转持续发力 剔除春运日期因素增速依

近期，南方航空公布了其在一月份的经营数据，令人瞩目。在短短一个月内，公司的航空服务实现了令人惊叹的增长。

一月份，南方航空的ASK（总座位公里数）达到了惊人的233.6亿座公里，同比去年同期增长了12.2%。RPK（总乘客公里数）更是攀升至192亿客公里，同比激增了17.8%。更令人惊叹的是，公司的旅客运输量达到了惊人的1024.8万人，同比去年同期也增长了16.4%。综合客座率也提升至82.2%，同比增加了4.0%，显示出公司在航空服务领域的强大竞争力。

整体而言，南方航空的经营业绩呈现出全面的高增长态势。在细分市场，客运方面的表现尤为突出。由于行业需求增长与春运高峰的提前到来，公司国内和国际航线的客运量均实现了高速增长，客座率也大幅提升。尽管地区线因港澳台旅游业景气度下降的影响，客运量有所降低，但整体业绩依然稳健。相比之下，货运端虽然复苏相对乏力，但南方航空在客运方面的强劲表现已经足以弥补这一部分的损失。

值得注意的是，即使剔除了春运因素的影响，公司的运量增速依然迅猛。在行业层面，数据显示春运前31天民航客运量同比增速超过了12.5%。而在公司层面，2017年一月的RPK增速更是在高基数上进一步提高至17.8%，显示了公司强大的运营能力和广阔的市场前景。

随着行业供需基本平衡，票价也呈现出稳中有升的趋势。这对于南方航空来说，无疑是一个好消息。受到低迷票价影响，公司去年的收入增速仅略超3%。如果票价稳定的趋势能够延续，公司的收入增速或将有明显的提升。

我们不能忽视国企改革可能带来的积极影响。从近期地方国资委的密集发声和相关企业的改革进程来看，2017年的国企改革有提速的可能。南方航空在改革方面能否有所进展，存在着丰富的想象空间。

南方航空的经营业绩令人瞩目，展望未来更是充满无限可能。考虑到行业供需基本平衡、国企改革可能带来的积极影响以及票价改革的推进，我们给予南方航空强烈的“买入”建议。预计2017-2018年，公司的业绩将持续增长，收入增速有望达到10.4%和10%，归母净利润将达到59.9亿和67亿。长期看，公司将继续推进“中转”战略，国企改革及票价改革进程的推进也可为公司带来积极影响。对于投资者来说，南方航空无疑是一个值得关注和投资的优质标的。投资过程中仍需注意宏观经济、油价、汇率以及安全事故等风险因素。