老周侃股：A股对利好缘何慢热

A股市场对于全面降准这一重磅利好的反应在近日引发了广泛关注。相较于市场预期的火热反应，A股市场的表现显得相对慢热。这种反应看似平淡无奇，实则蕴含着投资者日益增长的理性度，而这正是A股市场走向成熟的一个显著标志。

在7月12日，上证综指开盘时的表现引人注目。相较于前一个交易日的收盘价位，仅高开21.11点，涨幅不足0.6%，随后的股指走势更是呈现震荡态势。这样的走势显然与降准这一特大利好应有的表现相去甚远。对此，我们可以从多个角度进行解读。

股价高开需要大资金的推动，但A股市场散户投资者的仓位普遍较重，且持有的多为小盘题材股，因此难以成为推高指数的主力军。基金等机构投资者在面对股价上涨时，也不愿支付过高的溢价。当发现股指走势偏弱时，一些不坚定的资金开始抛售持股，导致股指出现两次探底。但在相对低位，有机构资金开始吸纳，使得股指呈现震荡走势。机构投资者的从众心理也影响了股价的走势。他们害怕独自行动，往往需要大家一起冲锋，否则行情就不会出现持续的上涨走势。

这种慢热的反应也反映了投资者对于利好消息的理性消化。投资者越来越不愿意“傻瓜式”地追逐利好。他们会在市场对于利好充分认可之后才会采取行动。同样的，A股市场对于系统性利空的耐受能力也在增强。例如，新冠疫情意外暴发时，A股市场在首日低开之后便持续回升。

随着股市规模的扩大和投资者构成的机构化，投资者在面对突发的利好利空时变得更加谨慎。他们不再像过去那样盲目追逐利好或恐慌于利空。投资者需要适应这种变化，不必过分依赖利好或恐惧利空。在利好利空出台后，他们有机会以较低的成本去纠错避险。

值得注意的是，利好消息的慢热并非意味着利好不会发挥作用。反而，市场在经过理性消化后，稳定性会更高，投资者可以更好地避免追涨杀跌所带来的投资风险。A股指数的波动率也将因此降低，这对于投资者和市场而言都是一件好事。

A股市场正在逐步走向成熟，投资者也变得越来越理性。这对于市场的长期稳健发展具有积极意义。北京商报评论员周科竞认为，这是A股市场投资逻辑的重大变化，也是值得投资者关注和期待的积极信号。