分级A仍具配置价值 地产类分级B发力

【分级A展现配置价值，地产类分级B崭露头角】

随着市场的波动，分级A和分级B的表现再次成为市场焦点。当前，分级A的价格走势主要受到其债券属性的影响。在债券收益率不断下行的背景下，分级A的价格上涨态势得到了合理的解释。

观察市场，我们发现活跃的分级A交易大多处于轻微折价或溢价状态，+3%类品种的折价率已经低于1%，甚至有些品种出现溢价交易。这一现象表明，在市场低波动环境中，市场对下折预期的担忧正在减弱，也就是说，分级A的股票属性逐渐削弱，其债券特性更为显著。

在股市方面，连续三周下跌后，上周A股有所企稳并出现回升。从成交量来看，市场并未出现显著的突破，显示市场情绪依然较为低迷。预计短期内市场将维持震荡，难以出现持续的反弹行情。

值得一提的是，地产类分级B表现突出。在市场交易中，分级B的日均成交额和一周成交额虽然相对前期有所下降，但部分品种的涨幅却相当显著。尤其是房地产B、地产B和地产B端等品种，涨幅均超过10%，成为市场中的亮点。

对于分级A，我们认为这波行情主要由配置资金推动。从长期配置的角度来看，+3%且成交活跃的品种具有较高的安全性，其隐含收益率相比债券收益率有一定的优势，因此受到配置资金的追捧。投资者也需警惕短期回调风险，尤其是在市场利率下行的情况下。

上周，国债收益率继续下行，推动市场利率进一步下降，这为分级A价格的上涨提供了动力。从隐含收益率的角度看，分级A对长期资金的吸引力依然存在。不同利率规则的品种隐含收益率有所不同，+3%的品种、+3.5%的品种和+4%的品种的隐含收益率各有差异，投资者可根据自身需求进行选择。

值得注意的是，市场的流动性问题依然需要重视。未来，分级A受债市的影响可能会超过股市，因此投资者在配置分级A时，必须关注债市的波动。建议投资者选择市场主流品种，如医药A、国防A、军工A、互联网A和券商A等成交量较高的品种。这些品种在市场上的表现相对稳定，具有较高的流动性和较低的交易风险。

分级A仍具有配置价值，而地产类分级B则展现出其独特的魅力。在投资过程中，投资者需结合市场情况和自身需求，做出明智的投资决策。