海信电器(600060)短期主业稳定增长 中长期内容提升估值

面板市场风云变幻，公司业绩稳健前行

随着面板市场的风起云涌，面板价格对公司业绩的影响逐渐显现。今年上半年的面板市场，呈现出一种复杂多变的态势。据数据显示，32寸高清面板的均价已跌至53美元，同比下降了惊人的36%，甚至在第二季度，这一跌幅扩大至40%。面板市场总是充满变数。在7月，55寸以下中小尺寸面板价格出现逆势上涨，环比6月上涨了3-5美元不等。这是整机企业为赛事营销提前备货的短期效应，预计下半年持续上涨的可能性较小。尽管如此，由于公司已经积极备货，面板价格的波动对公司成本的影响存在两到三个月的滞后性。预计今年上半年公司的业绩下滑幅度将与一季度基本持平，而利润增长则将继续保持在10%左右。

与此行业销量正在回暖。据奥维咨询统计数据显示，我国彩电市场线下销量和销售额均呈现双位数增长。线上销售虽然面临激烈的市场竞争，但整体销量和销售额也呈现出强劲的增长势头。线下渠道平均售价上升的主要原因在于屏幕尺寸的提升，随着消费者对大屏电视的需求不断增加，带动线下单价的提高。公司在面对激烈的市场竞争时，依然能够保持盈利的关键在于长期注重技术和新品的研发和投入。公司每年在研发上的投入占营业收入的比例逐年上升，这使得公司在平板电视行业保持较高的盈利能力。

关于公司的估值问题，市场上存在一些不同的看法。部分投资者认为乐视等互联网电视的崛起将对传统平板电视行业产生巨大冲击。但在我们看来，互联网电视的冲击已经逐渐过去，并且正在为行业带来新的商业模式和机遇。公司目前拥有庞大的用户群体和活跃的付费用户群体，这为公司的未来发展提供了坚实的基础。公司在内容端和广告端也在不断新的商业模式，这将为公司未来的发展带来更多的机会和挑战。因此我们认为未来公司估值向上的可能性更大。

综上所述对于这家公司的前景我们保持乐观态度。尽管面临市场的波动和挑战但我们相信凭借其在技术和新品研发上的投入以及庞大的用户基础公司有能力在竞争中保持领先地位并实现稳健发展。在此我们下调对该公司未来几年的盈利预测但维持其“增持”的投资评级。