雅化集团(002497)扩产全面启动 驱动锂业腾飞

在今日的事件中，公司揭开了其雄心壮志的锂业扩能计划的面纱，并正式启动了一期年产2万吨电池级碳酸锂（氢氧化锂）生产线建设项目的启动。规划蓝图已经绘制，目标直指年产4万吨电池级碳酸锂（氢氧化锂）的生产能力，这个宏伟的目标将被分为两期进行实现。

随着新能源汽车的飞速发展，全球对锂盐的需求呈现爆发式增长。据市场研究公司罗斯基尔（Roskill）预测，到2025年，全球对碳酸锂的需求将急剧增加到78.5万吨。尽管当前各方都在努力提升生产量，但锂资源的分布与开发，以及锂盐生产线的设计、建设和运营等复杂因素，使得未来仍存在较大的供应缺口。

在此背景下，公司对一期2万吨电池级碳酸锂（氢氧化锂）项目寄予厚望。增资雅安锂业2亿元后，全面启动该项目。预计第一条生产线将在2018年内完成试生产，第二条生产线则在2019年内完成。这一项目满产后，每年将带来超过人民币25亿元的营业收入和超过人民币4亿元的净利润，为公司带来飞跃式的发展。

公司在锂资源的保障上也在持续加强。不仅加快了李家沟锂矿的开发进程，还积极认购澳大利亚Core公司的股权，并与海外上游企业建立了稳固的合作关系。这些举措不仅提升了公司当前锂盐产能的利用率，也为公司的一期2万吨锂盐产能扩张项目提供了强有力的支撑。

对于锂价的未来走势，尽管近期受到汽车补贴下降和锂供给将快速增长的担忧影响，市场对锂的中长期供需与价格前景预期有所黯淡。但我们看到，双积分制为新能源汽车建立了长期机制，电池成本也在显著下降，海外巨头也在加大新能源汽车的投资力度。这些因素都将不断推动高镍三元与氢氧化锂的需求释放。锂供给的增长仍受到多种因素的制约，我们更倾向于认为锂价在中期仍会维持高位。

公司的参股公司金奥博也获得了IPO核准批复，这将为公司带来更多的发展机遇。金奥博的净利润在今年上半年已经实现了3513万，而公司持有其约2,160万股的股权，这将为公司带来可观的收益。

总体来看，我们看好公司的锂盐业务扩张潜力，维持“买入”评级。投资总存在风险，包括锂价下跌风险、锂原料供应风险、安全生产与环保风险等，投资者需警惕。