翠微股份(603123)换届落地 步入多元化新时期

投资焦点：海淀国资直属资本平台的潜力与未来

在这个充满变革的时代，我们聚焦于一家在监管政策趋严背景下仍显价值的企业投资建议公司，它是海淀国资唯一直属资本平台。随着监管政策的加强，存量资本平台的价值逐渐凸显，该公司有望成为海淀区重要资源整合的核心舞台。其业务多元化的预期与资产价值的殷实构成了我们关注的核心逻辑。

最近，董事会换届的顺利落地，且核心高管留任，预示着布局速度有望加快。这无疑是一个积极的信号，使得市场对公司的未来充满期待。市场此前对换届有一定的不确定预期，但董事长获得特批续任的消息，一方面显示了国资的认可，另一方面，核心管理层的留任将大幅降低多元化布局的摩擦成本，未来获得国资优质资源对接的可能性也在增加。

作为海淀国资旗下的唯一直属资本平台，这家公司的资产价值殷实，后续资源对接的概率极大。教育作为海淀区的核心资源，公司已在教育领域取得显著成绩。例如，三聚环保（海淀科技控股）和中泰桥梁（2016年控股股东变更为八大处控股）在环保与国际学校经营业务上已获得市场广泛认可。翠微资产的优良（拥有14亿账面现金及北京核心地段的19万方物业）和几乎无负债的状况（重估溢价率超140%），都让人期待其能利用海淀教育资源和唯一的资本平台优势发力多元化。

我们预期，该公司将继续依托资本优势进行教育资源平台化整合，并逐渐向周边区域辐射输出内容和渠道。其业务可能涉及的领域广泛，包括但不限于教育领域，未来的发展空间极为广阔。

潜在的催化剂包括区域改革的升温，以及利用股东资源培育或延伸的新业务。我们密切关注这些催化剂的出现，它们可能会推动公司的业绩持续增长。

投资总是伴随着风险。我们要提示的风险包括改革进展的缓慢和业绩的持续下滑。尽管我们看到公司有许多积极的因素，但仍需警惕这些潜在的风险。

投资建议公司作为海淀国资的直属资本平台，其在未来的发展前景令人期待。其资产价值的殷实、核心管理层的留任、以及海淀教育资源的支持，都让我们对其未来的表现充满信心。