鞍钢股份(000898)全年业绩创6年新高 4季度盈利环比小

报告要点回顾

在近期，鞍钢股份发布的2016年度业绩预告引起了广泛关注。该公司预计全年归属母公司的净利润将达到16.10亿元，相较于2015年同期的亏损45.93亿元，这一成绩可谓实现了扭亏为盈。EPS在2016年预计为0.22元，相较2015年同期的-0.63元，显示出明显的回升趋势。

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让我们深入这一业绩转变的背后原因。四季度，公司归属母公司股东净利润达到6.33亿元，按股本计算，对应EPS为0.09元。回顾全年，制造业整体复苏，板材产品价格大幅反弹。特别是热轧和冷轧品种的价格涨幅显著，这直接提升了公司的毛利水平。不仅如此，公司还通过一系列措施降低成本、强化费用预算控制、适时采购和期现结合，这些举措都为公司的业绩改善提供了重要支撑。

行业背景与公司策略分析

鞍钢股份作为以汽车板、家电板、造船板为主的精品板材基地，其产品广泛应用于机械、家电和汽车等制造业领域。随着2016年制造业的整体复苏，尤其是板材产品的需求回暖，使得公司得以受益于价格上涨。而公司内部的挖潜增效、系统降本、费用预算控制等策略，更是助力公司业绩的改善。在制造业需求的驱动下，公司的业绩弹性显着，龙头企业风范再次显现。

季度业绩

虽然公司在四季度的盈利同比上升，但相较于二、三季度，其业绩还是有所回落。这可能与上游原材料如焦炭、矿石的涨幅较大有关。在原料成本相对强势的格局下，公司四季度的盈利受到一定影响。即便面临这样的挑战，公司仍通过有效的管理策略和市场操作，实现了整体盈利。

展望未来

尽管面临钢铁行业需求的不确定性，但鞍钢股份在内部管理革新和行业好转的双重效应下，其盈利预期正在不断修复。作为行业的龙头，其存量受益作用也日益显现。我们预期公司在2017年将继续保持良好的盈利势头，EPS预计为0.25元。基于以上分析，我们维持对公司的“增持”评级。

风险提示

虽然钢铁行业与公司前景看好，但仍需警惕钢铁行业需求的超预期波动，这可能为公司带来不确定的风险。投资者在做出决策时，应充分考虑这一风险因素。