中际装备(300308)收购苏州旭创 成就高速光模块龙头

重磅新闻：企业巨头拓展版图，拟全资收购光模块领域的龙头企业苏州旭创

一场震撼业界的资本动作正在展开。公司发布公告，计划通过发行股份的方式，以28亿元的作价收购苏州旭创的100%股权。每股的发行价格定为13.55元。公司还计划向实际控制人王伟修以及其他四位配套融资方募集5亿元资金，发行价格与股份价格一致，且锁定三年。这次交易不会导致公司实际控制人的变更，也不构成借壳上市。

这是一家主要从事电机定子绕组制造装备研发制造的企业中际装备，近年来由于国内经济持续下行的影响，其主业装备需求不振。而苏州旭创则是高速光通信收发模块领域的领军企业，其产品广泛应用于云计算数据中心、无线接入和传输等领域，并获得了包括Google、Amazon、华为、中兴等国内外知名企业的认可。

随着数据流量的爆发式增长，数据中心对端口速度的要求也在不断提高。据Light Counting报告预测，到2021年，全球100G/G端口在数据中心中的占比将达到20%，而2014年这一比例仅为10%。Ovum预测2018年全球100G光模块的需求将超过10G光模块，市场规模将突破20亿美元。

苏州旭创在高速光模块领域具有显著的竞争优势。其高管团队豪华，董事长龚行宪博士是硅谷知名企业家，而创始人刘圣博士则曾在多家北美光电企业任职。其他高管也都拥有超过十年的光通信行业经验。旭创自成立起就获得了谷歌资本、光速安振中国的投资，股东背景强大。其与谷歌、亚马逊、华为等顶尖企业的战略合作，进一步彰显了其在业内的领先地位。

基于以上分析，我们给予此次收购事件积极的评价。假设收购能顺利过会，按照旭创的业绩承诺，我们预计公司在2016-2018年的每股收益（EPS）将分别达到0.03元、0.52元和0.69元。我们看好高速光模块的市场前景以及旭创的竞争优势，按照光器件行业17年的平均市盈率30倍计算，给予其目标价15.6元，并维持“增持”评级。

任何投资都有风险。我们需要警惕收购失败以及标的公司盈利不如预期的风险。但总体来看，这次收购无疑是企业寻求转型、拓展市场、提升竞争力的一次重要尝试，值得我们密切关注。