国务院首提完善新三板交易制度 市场期待竞价交易升温

在国务院常务会议的决策下，新三板交易制度的完善工作正在稳步推进。近日，企巢新三板学院院长程晓明明确表示，此次会议强调了完善全国中小企业股份转让系统（俗称新三板）交易机制的重要性。会议召开于9月1日，旨在发挥主板、创业板和地方性股权交易场所的功能，其中特别聚焦于新三板市场的交易方式改革。根据先前政策，新三板的股票转让方式多样，包括协议方式、做市方式、竞价方式以及其他经证监会批准的转让方式。至今，已有不少企业实现了前两种交易方式。程晓明曾将新三板发展比作一部三部曲，其中第一步是市场的大幅扩容，这一阶段已在2015至2016年顺利完成。接下来，他预测新三板将迈入交易制度的改革阶段。此次会议进一步传递出强烈信号，表明新三板交易制度的改革已箭在弦上。全国股转系统副总经理隋强近期频频表态，透露出新三板交易制度的具体改革方向。他在研究和修订股票转让制度方面下了大功夫，包括改革协议转让方式、优化做市转让方式等。更令人振奋的是，私募基金参与做市商试点的准备工作已经完成，年内推出已成定局。随着国务院常务会议的召开和市场动态的更新，市场参与者对竞价交易的期待愈发强烈。有券商人士指出，交易制度与流动性息息相关，引入竞价交易可以有效解决当前做市商服务供应不足的问题。但做市制度虽能提高股票交易活跃度，也存在一定弊端。特别是在新三板发展初期，由于挂牌公司数量相对较少，部分股票价格被抬高，存在虚高现象。对此，民生证券新三板研究中心建议借鉴国外经验，短期内应尽快实现从垄断性做市向竞争性做市的转变。从中长期来看，建立“竞争性做市+竞价”的混合交易制度将是解决新三板流动性不足、做市商数量瓶颈和道德风险的关键所在。这将为市场注入新的活力，促进新三板市场的持续健康发展。新三板的未来可期。随着交易制度的不断完善和市场环境的持续优化，新三板将成为中小企业发展的重要舞台，为更多企业提供融资和发展的机会。