股指期货知识 保证金制度和结算规则

在金融市场的之前，让我们先理解两个基本概念：现货和期货。现货是我们能实际交易的商品，而期货则是一种标准化的交易合约。大多数投资者参与期货交易的目的在于赚取差价，而非实际交割货物，因此期货交易主要围绕着合约的违约金（保证金）展开。当市场波动剧烈时，投资者通过买卖期货合约来赚取或亏损。

一、股指期货品种概览

股指期货（SPIF）是金融市场中最接近股市的交易品种。由于其交易的是指数而非实物，因此投资者需要通过ETF或期货股指进行双边交易。当前市场上主要有三个交易标的，为投资者提供了丰富的选择。

二、保证金制度与结算规则详解

以IF（某种股指期货）为例，假设周五收盘时IF1508的指数为4090.4点，每点价值300元，那么一手合约的价值约为122.7万。这听起来是否让人感觉门槛太高？实际上，交易只需支付8%的保证金，即约9.8万即可。在股市灾难发生时，保证金比例可能会上调至15%，这意味着一手合约需要约18万的保证金。看涨股市时，买入指数；看跌时，卖出指数。方向正确，每赚一点就有300元的收益；方向错误，亏损达到一定程度就可能爆仓。

值得一提的是，股指期货的结算系统采用“每日无负债结算系统”，也称为“每日盯市系统”。这意味着每个交易日结束后，所有客户的持仓将按照结算价格进行结算，盈利会转入账户，亏损则会转出。对于赌徒来说，盯市体系是必备的，因为在极端市场中，价格振幅可能在一天内超过保证金。例如，6月4日IF1506的跌停仅持续了几秒钟，如果没有盯市体系，可能会立即爆仓。但实际上，通过盯市，只是账面亏损，实际收盘后，会按照当日结算价进行计算。当盯市的风险程度在100%与85%之间时，如果及时补充保证金，交易仍可继续。

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