中顺洁柔(002511)激励政策深度绑定业务骨干 渠道改善构

员工持股计划配合股权激励，显现管理层坚定信心

公司深知，核心员工的积极性是企业发展的强大动力。为了激发这种力量，于2017年8月18日启动员工持股计划。该计划目标明确，旨在通过员工的力量共同推动公司前行。截至9月29日，公司已经部分完成购买，员工持股的份额占公司总股本的1.95%，成交金额达到201,631,173.57元，成交均价为每股13.6503元。目前，还有约3,237万元的购买工作正在进行中。

与此公司的限制性股票激励计划也在稳步推进，这一计划将公司管理层及核心业务骨干紧密绑定在一起，共同为公司的未来增长努力。这一举措充分显示了公司对未来充满信心，决心与核心团队一同迎接每一个挑战。

在生活用纸领域，公司作为行业的佼佼者，深知品牌形象的重要性。公司采取多品牌战略，赋予产品在市场中的强大定价能力。为了满足消费者多元化和多层次的需求，公司不断研发新产品，使产品结构向高端倾斜。

在营销方面，公司不断完善渠道建设，线上线下结合更加紧密。洁柔品牌的升级就是其中的一例，公司更新了产品包装，制定了各大渠道的分销标准，重点加强了渠道管理，努力在各大渠道提高市场占有率。

产能的提升为公司打开了增长的瓶颈。公司正积极扩大产能，以满足更多地区的需求。云浮的12万吨和唐山的2.5万吨项目已经开工建设，这将满足华南以西和华北、东北的产能需求，改善此前地区收入不均衡的情况。全球供应商新产能的持续投放，使得原材料纸浆供大于求，有望降低公司的原材料成本。

公司预告前三季度的净利润将同比增长20%-50%，展现了强劲的增长势头。预计2017-2019年，公司将实现主营业务收入分别为47.68、58.58、71.77亿元，归母净利润分别为3.51、4.62、6.08亿元。当前市值对应的PE值为32.42倍，充分显示了公司的潜力与前景，维持“买入”评级。

投资总存在风险。我们需要关注木浆价格的变化以及公司拓展市场空白点的进度。如果木浆价格继续大幅上涨或者市场拓展进度低于预期，可能会对公司产生影响。