科华生物(002022)股权激励公布 业绩增长可期

事件公告介绍：公司二期股权激励计划出炉

近日，公司发布第二期股权激励计划草案，计划向公司内部的高级管理、中层管理及核心技术（业务）人员抛出橄榄枝，拟授予总计540万份权益。这一数字约占公司总股本的1.05%，其中511万份为直接授予，另外预留的29万份以待不时之需。激励计划包括股票期权和限制性股票各半，股票期权行权价格定为每股13.49元，限制性股票的授予价格则为每股6.75元。

深入解读，我们发现这一激励计划背后有严密的考核体系。考核年度为三个连续的会计年度，即2018年至2020年。公司采取营收和扣非净利润的双重考核标准。以2017年为基数，公司设定了逐年递增的考核目标。按照预设的最高指标计算，公司在未来几年的营收及扣非净利润增速可观，展现出了良好的发展前景。自授予登记完成后，预留部分的解禁或行权比例将在特定的时间段内逐步释放。

这家公司作为国内体外诊断领域的领军企业，其产品布局持续优化，渠道整合也在稳步推进。公司已经形成五大产品线，包括生化、酶免、光免、POCT以及分子诊断等。通过巩固终端覆盖的“仪器+试剂”策略，以及核酸血筛业务在浆站血筛政策落地时的策略布局，公司的市场前景广阔。化学发光系列产品的优势互补以及投资奥然生物布局分子诊断的举动，都预示着公司的未来发展潜力巨大。公司正在积极恢复金标HIV产品的海外市场份额，出口业务的恢复也即将到来。公司通过整合优化渠道资源，提高终端把控能力，为未来业绩的高速增长奠定了基础。

基于以上分析，我们维持对公司的“买入”评级。我们预期公司的体外诊断产品布局与渠道整合将继续带来良好的业绩。预计2017年至2019年每股收益（EPS）分别为0.43元、0.48元和0.55元。对应的市盈率（PE）分别为27倍、24倍和21倍。

投资总是伴随着风险。对于这家公司来说，新产品的研发获批及销售推广可能不如预期，投资者在做出决策时需谨慎评估风险。