锦江股份(600754)系列分析之六-12月整体增势良好 全

锦江股份十二月业绩报告解读与前景展望

随着年终的到来，锦江股份近期发布的12月经营数据引发了广泛关注。其酒店业务表现尤为亮眼，四大主要品牌的RevPAR均呈现稳健增长态势。

详细来看，原锦江系酒店的RevPAR同比增长6.07%，铂涛系酒店增长6.73%，维也纳酒店增长1.67%，卢浮系酒店增长4.45%。这一系列数字背后，不仅反映了公司在酒店行业的坚实地位，更突显了其强大的品牌影响力和市场竞争力。

从整体趋势来看，公司公布的17年12月经营数据，展现了良好的增长态势。特别是在加盟扩张方面，速度明显加快。原锦江系酒店、铂涛酒店以及维也纳酒店的RevPAR均有不俗表现，即使在淡季背景下，依然展现出稳健的增长势头。这表明公司不仅在规模扩张上取得显著成就，更在服务质量与盈利能力上有了显著提升。

值得一提的是，公司不仅在直营酒店方面有所收获，更在加盟酒店领域取得了重大突破。全年净增酒店数量超过800家，其中大部分为加盟酒店。至2017年底，公司旗下酒店的加盟比例已经高达84.24%，这一数字的优化，无疑为公司未来的发展注入了新的活力。

结合国际成熟市场的酒店发展规律，我们知道酒店RevPAR的上升周期通常为3-5年。考虑到当前国内有限服务酒店的供给趋势以及消费升级所带来的中端酒店结构升级浪潮，我们有理由相信，锦江股份作为国内龙头，其RevPAR在未来仍有很大的提升空间。

对于投资者而言，锦江股份的业绩表现出色，加盟扩张速度加快，结合其未来的收购整合及国企改革前景，我们维持“买入”评级。投资总是伴随着风险。收购整合的进度和效果、酒店经营数据的多变性等因素都可能对预期产生影响，因此投资者在决策时需谨慎考虑。

锦江股份在酒店业务上的表现令人瞩目，其强大的品牌影响力和市场地位，使其在竞争激烈的市场中脱颖而出。展望未来，我们期待其在酒店行业创造更多的辉煌。