沪深300期权扩容 公募量化对冲基金投资价值有提升

证监会近期实施了股票股指期权扩大试点计划，将在上交所和深交所推出沪深300ETF期权，并在中金所推出沪深300股指期权。这一重要举措在业界引起了广泛关注。对于这一变革，业界专家表示，新品种的推出为量化对冲工具注入了新的活力，公募量化对冲基金的投资价值有望得到进一步提升。

光大保德信基金量化投资部总监金毅详细解释了这一变化带来的影响。他提到，目前投资者主要是通过股指期货套期保值来对抗股票组合的系统性风险。新的股指期权为投资者提供了更为便捷的对冲方式。相较于股指期货，股指期权在对冲方面更具优势。比如，沪深300期权不仅可以对冲股票的价格风险，还能在波动率层面进行有效对冲。

从对冲效率的角度来看，期权对冲具有更高的效率。由于保证金的要求，使用股指期货对冲不仅需要预留现金作为保证金，还要为追加保证金预留现金，这导致现货仓位往往只能达到80%左右。而股票股指期权对冲只需支付少量的权利金，就能实现高效的期货对冲效果，极大地提高了资金效率。

金毅还提到，对于追求绝对收益的客户来说，量化对冲基金是一个较好的选择，它既可以规避市场系统性风险，又能获取较高的超额收益。目前，他们公司已经受理了一只量化对冲混合型发起式基金。这主要是因为量化对冲基金采用多因子模型选股来捕捉超额收益阿尔法，并利用股指期货或其他衍生品对冲系统性风险，从而保留纯粹的阿尔法超额收益。随着股票股指期权的扩容，量化对冲的手段更加丰富，对冲效果更加显著，提高了资金投资效率。未来，量化对冲基金有望为客户带来更高、更稳定的绝对收益。这将为投资者提供更加多元化的投资选择和更加稳定的收益来源。

股票股指期权的推出对于公募量化对冲基金来说是一个里程碑式的事件。它不仅丰富了投资者的投资工具，还提高了量化对冲基金的投资效率和收益稳定性。随着市场的进一步发展和完善，相信量化对冲基金将会在未来为投资者创造更多的价值。