太阳纸业(002078)林浆纸一体化综合性造纸龙头，成本优势领先

林浆纸一体化：造纸业的龙头企业崛起之路

追溯其历史，该公司可追溯到1976年成立的衮州县城关公社纤维板厂。经过数十年的发展，于2006年在深圳证券交易所成功上市，从此开启了其浆纸产能的扩张之路。至今，其纸、浆产能合计已达到了惊人的582万吨。这种迅速的发展带来了业绩的稳步增长，其营业收入和归母净利润的年复合增速分别达到了20.11%和47.81%。

这家公司不仅是造纸的佼佼者，更是文化纸行业的标杆。其产品结构经过优化，产品种类丰富，包括双胶纸、铜版纸、箱板纸等，并进军生物质新材料和快速消费品领域。其中，文化纸的应用领域主要集中在教辅教材等刚需领域，使得这个行业整体维持供需平衡状态。公司的多元化布局不仅有助于缓解单一文化纸行业周期性带来的影响，而且提升了公司的盈利水平。

在原材料方面，随着外废政策的逐渐缩紧以及固体废物零进口目标的实施，废纸进口量的下降使得国内废纸缺口扩大。这家公司的箱板纸原料自给率高，使得其在原材料成本上具有显著优势。公司的广西北海项目和本部的文化纸项目预计将在2022年投产，其中北海项目全部建成投产后预计将新增营业收入达180亿元，这无疑将为公司带来更大的业绩增长。

在投资建议方面，作为文化纸行业的龙头企业，我们看中了公司的多元化布局以及箱板纸原材料方面的领先优势。预计公司的营业收入和净利润在未来几年将持续增长。据我们评估，该公司的估值处于上市以来的低位，我们建议投资者“增持-A”。

这家林浆纸一体化的综合性造纸公司无疑是行业的龙头。其强大的产能、优化的产品结构、原材料的成本优势以及多元化的布局都使得其在市场上具有显著的优势。展望未来，该公司的发展前景广阔，值得投资者关注和期待。

（股票代码：002078）林浆纸一体化综合性造纸龙头，成本优势领先。