零息债券发行价格（零息债券定价）

无息票债券的奥秘：发行价格如何计算？

一、无息票债券，也称为零息债券，其发行价格的确定方式相对独特。具体计算方式为：发行价格 = 面值 ÷ (1 + 市场利率)^年限。以面值为100元的三年期零息债券为例，若市场利率为8%，则其发行价格为：100元 ÷ (1 + 8%)^3。这样的计算方式反映了债券的现值与其未来现金流之间的关系。

二、对于某债券，其发行面值为100元，贴现率为10%，发行期限为2年，若该债券为零息，那么它的市场发行价格是90元。这种计算方式体现了债券的贴现销售特性。

三、提及1981年美国通用汽车发行的零息债券，期限十年，每张债券的发行价格为252.5美元。与期限较短的通用债券相比，虽然其期限较长，但其信用风险较低，因此具有更高的收益率。这也提示我们，投资时应综合考虑债券的期限和信用风险。

四、关于零息债券的公式，涉及复杂的金融计算，包括即期利率和远期利率等。这些公式反映了债券价格与其未来现金流、市场利率之间的关系。

五、对于复利计算的债券问题，采用的是未来现金流量折现法来确定债券的价格。具体计算时，需要考虑债券的每期现金流、市场利率等因素。复利债券和累进利率债券在利息计算方式上存在区别。复利债券在计息时，将所生利息加入本金再计算利息，而累进利率债券则采用利率逐年累进的方法计息。

六、对于5年期的零息票债券，其价值并不需要通过复杂计算来确定。零息票债券的久期就是该债券的剩余存续期限。这意味着，如果债券的剩余期限是5年，那么其久期就是5年。这种确定方式简洁明了，易于理解。

无息票债券、复利债券等金融产品的价格计算涉及复杂的金融理论和公式。在实际投资过程中，投资者需要根据市场条件、债券特性以及自身投资策略进行综合考虑，以做出明智的投资决策。