合众思壮(002383)外延拓展下游市场 盈利能力进一步增强

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公司近日宣布，于9月23日成功收购了中科雅图、广州思拓力、吉欧电子、吉欧光学和上海泰坦等五家北斗导航产业链上的核心企业。此次收购行动背后，公司大股东以锁价三年的方式参与了配套融资，总额高达10亿。

产业融合大潮，盈利能力跃上新台阶

自2015年起，公司便积极整合北斗导航相关产业，通过一系列的外延并购，成功将海棠通信、中科雅图、广州思拓力、吉欧电子及吉欧光学等优质企业纳入旗下。这一连串的收购行动，使得公司成功布局从北斗导航产业链上游（如北斗高精度芯片、板卡）到下游（如GIS应用、终端）的完整产业链，从而大幅提升了公司的整体盈利能力。

领先技术铸就竞争优势

公司不仅整合了产业链，更通过收购加拿大Hemisphere公司的高精度产品部门，掌握了国内领先的高精度芯片及板块研发技术。今年，公司推出的基于高精度北斗导航的自动驾驶系统，在国内处于技术的前沿。在下游终端领域，海棠通信作为国内领先的移动终端企业，吉欧电子则在农业GIS领域占据一席之地。整体而言，公司在上游芯片技术、下游终端和平台等领域都展现了一流的实力，有望在北斗产业链中占据重要位置，尽享北斗市场的巨大潜力。

投资展望与评级

基于北斗行业的蓬勃发展，我们预测公司2016-2018年的每股收益（EPS）分别为0.50、0.80、1.00元。当前的公司市盈率估值分别为80、50、40倍。我们认为公司的强大实力和广阔前景值得投资者关注，给予“强烈买入”的投资评级。

风险提示

虽然前景看好，但我们仍要提醒投资者注意潜在的风险。一是市场竞争加剧的风险，随着更多企业加入北斗产业链，公司可能面临更加激烈的竞争；二是项目落地不及预期的风险，虽然公司有强大的技术实力和产业链整合优势，但项目落地仍可能受到各种因素的影响。请投资者谨慎决策，理性投资。