万达院线(002739)电影院线行业龙头稳固 会员体系支撑成

万达院线近期的经营简报显示，其在2016年取得了不俗的业绩。这一年，万达院线的营业收入达到了惊人的111亿元，同比增长高达39%，虽然略低于预期的5%，但这并不影响其在电影行业的领导地位。

在这份成绩单中，票房收入达到了76亿元，同比增长了21%，观影人次更是高达1.85亿，同比增长了22%，充分显示了万达院线的强大吸引力。无论是对于国内的电影观众还是全球的影迷来说，万达院线都是一个不可或缺的存在。

关于投资评级，我们认为虽然公司在某些领域的营收略低于预期，但是其行业龙头地位稳固，并且在非票房领域有着巨大的发展空间。我们重申对万达院线的买入评级，并将目标价稍作下调至人民币69元。这个判断是基于公司稳固的市场地位以及其在非票房领域的巨大潜力得出的。我们也注意到公司的会员体系已经成为其成长的重要支撑。会员消费占据了公司收入的八成以上，而会员数量更是突破了惊人的八千万大关，同比增长了惊人的百分之六十。如此庞大的会员群体无疑为公司的未来发展提供了强有力的支持。除此之外，万达院线的全产业链发展也在推动其构建电影生态圈。在公司的努力下，非票房收入已经达到了惊人的三十八点亿元，占营业收入的比例更是高达百分之三十四，与上一年相比提升了十多个百分点。而且随着公司在电影产业的深耕和产业链的完善，未来非票房收入有望占据公司百分之五十以上的营收份额。最后要提的是即将到来的大片云集2017年贺岁档，拥有经典IP影片的呈现无疑将带动公司观影人次的增长。在线购票平台的高渗透率以及影院放映技术的不断提升都将带来更好的观影体验，从而推动票房的增长。万达院线正处在其发展的黄金时期，无论是从业绩、市场地位还是未来的发展潜力来看，都值得投资者的高度关注。