重申百胜中国S跑赢大市评级 目标价上调8.1%至544.5港元

大和发布研究报告，对百胜中国-S（09987）的前景给予了高度肯定。报告重申了其“跑赢大市”评级，并对未来几年的每股盈利预测进行了调整，上调了5%-7%。这一调整主要基于销售去杠杆的影响。报告中的目标价格也有所上升，从原先的503.9港元上调至544.5港元，涨幅达8.1%。

报告中详细分析了百胜中国在第三季度的业绩表现。尽管调整后营业利润同比下跌48%至1.68亿美元，表现好于预期的指导性同比下降50%-60%，这一成绩主要受到新冠疫情的影响以及销售去杠杆化的调整。季度内，公司每股派息0.12美元，并在第3季回购了57万股。

第三季度的销售额虽然增长了1%，但细看之下，肯德基和必胜客的同店销售在固定汇率计算下，分别下降了8%和5%。尽管在第三季末端出现了趋势改善的迹象，且复苏路径在预期之中，但由于季节性疲软等因素的影响，管理层对第四季度的销售仍然持谨慎态度。

值得一提的是，百胜中国对未来的发展做出了积极规划。公司调高了2021年新开设店铺的总数，增至1700个。由于每家商店的资本支出减少，公司维持了2021年7-8亿美元的资本支出计划。百胜中国还宣布了对杭州餐饮的战略投资，将收购杭州肯德基的合作伙伴。收购完成后，百胜中国将实现对杭州肯德基的控制和整合。

这一系列动作显示出百胜中国正积极应对挑战，并寻求在新的一年中实现更大的发展。其强大的品牌影响力和灵活的市场策略使其在竞争激烈的市场中脱颖而出。投资者对于百胜中国的未来前景充满期待。