万达院线(002739)票房增速好于行业水平 非票房收入实现

结论与洞察

万达公司近日发布了2016年经营简报，揭示了令人瞩目的业绩。全年实现营业收入111亿元，同比增长39%，符合市场预期。其中，票房收入达到76亿元，同比增长21%，而国内票房更是约占65亿元，增速8.3%，表现远优于行业平均水平。值得一提的是，非票房收入跃升至38亿元，同比激增101%，占公司总营收的比重已提升至34%。

这份成绩单背后，是万达不断巩固其院线龙头地位的明智决策。通过自建和并购，公司扩大了影院网络，为会员提供了多元化的娱乐体验。在此基础上，万达以影院为平台，成功构建了电影生活生态圈，这为非票房收入的快速增长打下了坚实的基础。

再细究数字背后的故事，我们看到的是不断壮大的万达生态圈。从传统的卖品业务出发，公司收购了时光网，将衍生品业务推向了新的高度。通过收购影时尚和propaganda GEM，万达在映前广告和植入广告领域也取得了显著进展。结合万达院线和旗下的MALL、高端酒店、主题公园、体育等线下流量资源，公司新成立的万达传媒正开创融合场景营销的新时代，为广告客户提供一站式的整合营销解决方案。

展望未来，非票房收入有望进一步提升至40%-50%的水平，这将极大地提升公司的利润率水平和盈利能力。根据我们的预测，万达公司2016至2018年净利润将分别达到14.89亿元、20.03亿元和27.71亿元，年增长率分别约为25.6%、34.5%和38.4%。按照的股本计算，每股EPS分别为1.27元、1.71元和2.36元。

万达公司的业绩稳健上升，前景广阔。其不断完善的生态圈策略，特别是非票房业务的快速增长，使其成为行业内的一颗璀璨之星。我们强烈推荐投资者考虑购买万达的股票，并期待其未来继续创造更多的市场惊喜。