纯碱行业净新增产能有限 价格启动刻不容缓

纯碱行业：供需紧平衡，未来走势强劲

自2016年以来，纯碱行业经历了多次亮眼表现，除了在2019年下半年至2020年上半年因某些原因表现不佳外，其余时间均呈现出良好的发展态势。这主要得益于整个行业进入了供需紧平衡格局，实际开工率一直保持在80-85%以上的高水平，使得产品价格弹性较高。当行业出现供减或需增的变动时，价格便会有大幅上行的趋势。

在各项政策的影响下，各省份已经发布了纯碱等量或减量置换政策，全国范围内基本只剩天然碱法具有扩产能力。随着“双碳”战略的发布，纯碱作为单位GDP碳排较高的工业品，其供给端也受到了更多的限制。预计在接下来的几年里，行业新增产能将非常有限，主要限于部分较小产能，并且伴随着大规模的产能退出计划。特别是在远兴天然碱法投产前，行业的净新增产能将接近于零。

纯碱的下游产业如浮法玻璃和平板玻璃一直表现强劲，尤其是随着光伏产业的快速发展，光伏玻璃的需求也在持续增长。预计在未来的几年里，光伏领域将成为纯碱需求增量的最主要来源。据统计，国内光伏玻璃产能正在迅速扩张，特别是在2021年至2024年，光伏玻璃有望带来大量的新增纯碱需求。

从供需角度看，短期内纯碱行业将维持紧平衡状态，随着旺季的到来，需求将继续保持强劲。中期来看，需求增速将大于供给。目前，行业库存正在持续下行，为纯碱价格的上涨提供了有力的支持。历史上，每当库存降至50万吨以下时，纯碱价格都会进入快速上涨期。

纯碱行业近年来一直处于供需较为紧张的局面，未来走势强劲。随着光伏产业的快速发展和下游需求的持续增长，纯碱行业将迎来更多的发展机遇。政策的限制和产能的有限扩张也将为纯碱价格的上涨提供有力支撑。