嘉里物流目标价升至26港元 降至持有评级

大和发表研究报告，对嘉里物流（股票代码：00636）的前景进行了评估。经过深思熟虑，他们决定将嘉里物流的目标价上调至26港元，相较于之前的21港元，涨幅高达23.8%。他们的评级从“买入”降至“持有”。

大和表示，嘉里物流在昨日（10日）的分析师电话会议上展现了与顺丰合作的信心。该行预计，这种合作将为嘉里带来国际业务的协同效益。管理层坚信，交易将为股东带来利益。该行对交易持谨慎态度。他们担心，由于当前市场流动性较低，投资者对此类交易的兴趣可能会减少。

关于嘉里物流的未来前景，大和表示该公司在2019年已经完成了中国业务的重新定位及重组。目前，嘉里正在中国积极寻找各种发展机遇。值得注意的是，顺丰对嘉里51.8%的股权收购预计将对其中国业务产生显著影响。未来，嘉里将作为顺丰的国际部门，全面负责其国际业务。

回顾嘉里物流去年的股价上涨，主要原因包括泰国快递业务的分拆、空运和海运费率的提高以及在部分市场的强劲表现。考虑到公司计划出售香港仓库后拟派特别息以及顺丰的出价，该行认为短期内嘉里物流可能不会迎来额外的股价催化剂。特别是在当前股价仅较要约价折让5%的情况下，以及泰国业务受到经济增长疲软的压力，投资者需保持警惕。

关于未来的预期，大和表示担忧市场流动性问题。嘉里的最低自由流通量将从25%降至15%。该行指出，过去有类似交易在收购后投资者对股份的兴趣不大。考虑到集团计划出售台湾资产及香港仓库，该行已下调对集团2021至2022年每股盈利的预期至25至26%。这并不意味着嘉里物流的前景黯淡。在物流行业持续繁荣的大背景下，嘉里物流仍有许多机遇和挑战值得关注和期待。