李宁维持买入评级 目标价升至35港元

交银国际最近发布了一份关于李宁（股票代码：02331-HK）的业绩报告。报告指出，李宁在上半年的正常化净利润同比增长了22%，而销售则同比下降了1%。尽管面临卫生事件的冲击，李宁依然取得了令人惊喜的业绩。公司的净利润率增长了惊人的210个基点，达到了11.1%，这得益于其坚实的毛利率以及运营费用的同比下降10%。

李宁以其强大的品牌影响力，成功在上半年将商品的建议零售价（MSRP）提升了低双位数百分比。这不仅有助于缓冲李宁及其分销商的平均售价和利润压力，还突显出公司在市场上的强大竞争地位。管理层为全年设定了销售增长指引，预计全年销售额和净利润将实现中单位数百分比的增长。他们预计下半年的销售增长和净利润增长将更高。

展望未来，管理层计划在接下来的1-2年内通过提高毛利率和成本效率来持续提高公司的经营利润率。他们预期每年能够提高净利润率约100-150个基点。这种积极的策略和对未来的信心表明，李宁正朝着成为行业领先者的目标稳步前进。

交银国际对李宁的前景充满信心，并将该行对李宁的2021年目标市盈率上调至35倍。该行认为，李宁强劲的业绩和有力的增长前景将使投资者对其持续的盈利势头充满信心。该行还将每股盈利复合年增长率预期上调至31%（基于2019年至2022年的数据），并将目标价从每股27港元上调至每股35港元。该行维持对李宁的“买入”评级。李宁无疑是一个值得投资者关注和投资的优质企业。